20201026-华安证券-电子行业周报_面板价格持续上涨_半导体高景气度维持_13页_1mb

面板价格持续上涨，半导体高景气度维持

核心内容

本报告指出，当前面板行业处于持续上涨周期，同时半导体行业也处于上行周期，整体投资价值较高，建议投资者增持相关板块。

主要观点

• 面板价格上涨：10月下旬面板价格继续上涨，55寸面板均价达到155美元，较10月上旬上涨3.3%，全月平均涨幅在7%~10%之间。预计第四季度面板价格仍将上涨，面板龙头公司（如京东方、TCL科技）的利润弹性较大。
• 半导体景气度提升：北美半导体设备制造商9月出货额达27.5亿美元，创下单月历史新高。全球半导体市场预计2023年将达到5700亿美元，AI、5G和物联网将推动行业持续增长。
• 行业格局优化：大尺寸LCD面板产能从韩国和台湾地区向中国大陆转移，TCL和京东方形成“双子星”格局，预计未来市场份额将超过50%。
• 投资机会突出：国内半导体产业链在行业上行周期和国产替代背景下，存在大量投资机会，重点关注IC设计、制造、设备材料及功率半导体等领域。

关键信息

行情回顾

• 本周SW电子指数下跌2.51%，弱于沪深300指数（-1.53%）。
• 安防板块表现较好，消费电子、被动元件、显示面板、LED等板块表现相对较弱。
• 电子化学品板块跌幅最大，达-4.91%。

个股表现

• 周涨幅前十包括：智动力（+8.36%）、三环集团（+5.92%）、歌尔股份（+4.85%）、汇顶科技（+4.81%）等。
• 周跌幅前十包括：南大光电（-14.39%）、捷捷微电（-13.70%）、维信诺（-11.39%）、紫光国微（-10.90%）等。

重点新闻

• 韦尔股份：调整可转债募资方案，由30亿元降至26.9亿元，并推出第三期员工持股计划。
• 闻泰科技：印度二期制造中心开工，将成为全球最大生产基地。
• 汇顶科技：拟回购股份1200万~1400万元，用于员工持股计划。
• 生益科技：前三季度净利润同比增长24.99%，达到13.03亿元。
• 中芯国际：前执行副总裁汤天申出任跃昉科技CEO，并受到美国出口限制影响。
• 京东方：预计年底向iPhone12供应OLED面板，并有意受让南京平板显示57.646%股权。
• TCL科技：发布多个“全球首款”显示产品，如142吋IGZO玻璃基主动式MLED显示屏。
• LG Display：第三季度首次转亏为盈，但累计前三季仍亏损。
• 精卓光显：6代AMOLED柔性触控项目完成投产，年产值将超200亿元。

推荐关注个股

• 韦尔股份、思瑞浦、斯达半导、华润微、新洁能、紫光国微、中芯国际、瑞芯微、北方华创、中微公司、闻泰科技、汇顶科技、卓胜微、兆易创新、圣邦股份、聚飞光电、利亚德、京东方A、TCL科技。

风险提示

1. 政策落实对半导体产业的推动效果尚不明确；
2. 宏观经济下行可能导致面板下游需求不及预期。

结论

面板和半导体行业均处于上行周期，市场需求强劲，供给端收缩，行业景气度持续提升。国内龙头企业受益于行业趋势和国产替代，具备较大的利润增长空间，建议投资者关注相关领域。