电子行业景气数据跟踪报告之三（2021年1月）：台积电调高资本开支印证半导体高景气，面板21Q1涨价确定性强-20210123-光大证券-56页_9mb

电子行业景气数据跟踪报告总结（2021年1月）

核心内容

本报告主要分析了2020年12月及2020年第四季度电子行业多个细分领域的市场表现，包括终端产品、半导体、消费电子零组件供应链、电子周期品以及新能源汽车等，旨在为投资者提供行业景气度判断及投资建议。

主要观点

1. 终端数据：5G手机渗透率持续提升，消费电子需求回暖

• 2020年11月，国内手机市场出货量为2659.5万部，同比下降12.6%，但降幅连续三个月收窄。
• 5G手机出货量为1820.0万部，占手机出货量的68.4%，渗透率连续七个月超过60%。
• 淘宝全平台AirPods和平板电脑销售表现强劲，表明消费电子需求正在回暖。

2. 半导体产业：持续高景气，景气度加速向好

• 2020年第三季度全球半导体设备厂商销售额同比增长30%，显示行业整体高景气。
• 台积电2020年12月单月营收同比增长13.6%，逻辑代工公司（台积电、联电、世界先进）同比增长13.72%，化合物代工公司（稳懋、宏捷）同比增长3.44%。
• 设计板块（包括联发科、联咏、瑞昱等10家公司）同比增长40.0%，MCU设计公司（新唐、义隆）同比增长185.3%，CMOS设计公司（原相、晶相光、精材）同比增长52.9%。
• 存储板块（南亚、华邦、旺宏）同比增长37.3%，功率二极管设计公司（强茂、台半）同比增长25.9%，MOS管设计公司（杰力、大中、富鼎）同比增长48.7%。
• 封测板块公司（日月光投控、力成、顾邦等）同比增长21.9%。

3. 国际半导体龙头：部分公司表现亮眼

• 计算芯片：Intel在FY20Q3收入同比下降4.5%，净利润同比下降28.6%；Nvidia FY20Q3收入同比增长1.2%，净利润同比下降5.1%；AMD FY20Q3收入同比增长55.5%，净利润同比增长225.0%。
• 无线通讯芯片：Broadcom FY20Q4收入同比增长0.8%，净利润同比下降18.8%；Qualcomm FY20Q4收入同比增长1.6%，净利润同比增长67.0%；Skyworks FY20Q4收入同比增长11.1%，净利润同比增长13.8%。
• 晶圆代工：台积电FY20Q3收入同比增长30.4%，净利润同比增长45.7%；三星FY20Q3收入同比增长3.2%，净利润同比增长122.4%。
• 存储器：三星存储部门FY20Q3收入同比增长3.2%，净利润同比增长122.4%；SKHynix FY20Q3收入同比增长1.2%，净利润同比增长22.4%；Micron FY20Q3收入同比增长1.0%，净利润同比下降12.1%。
• 半导体设备：ASML FY20Q3收入同比增长41.2%，净利润同比增长80.4%；AMAT FY20Q3收入同比增长12.3%，净利润同比增长20.2%。
• 半导体材料：Shin-Etsu FY20Q3收入同比增长2.8%，净利润同比增长2.4%；SUMCO FY20Q3收入同比增长2.7%，净利润同比增长1.9%。

4. 消费电子零组件供应链：光学与FPC表现分化

• 光学方面：大立光12月收入同比下降3.7%，玉晶光同比增长29.7%；舜宇光学科技手机镜头出货量同比增长2.5%，但手机摄像模组出货量同比下降23.9%；丘钛科技手机摄像模组出货量同比下降1.3%，指纹识别模组出货量同比增长6.3%。
• FPC方面：鹏鼎控股12月收入同比增长69.46%，显示该领域需求有所回升。

5. 电子周期品：面板与MLCC持续涨价

• 面板行业：电视面板价格在2020年5月见底，6月至12月平均涨幅超过65%。
• 2020年12月下旬，32/43/55/65寸面板报价均价分别为63/110/172/222美元/片，较上月分别上涨5%、4%、5%、3%。
• MLCC行业：供给持续偏紧，2020年12月国巨收入同比增长125%，华新科同比增长54%，奇力新同比增长13%。

6. 新能源汽车：特斯拉维持高交付量

• 特斯拉2020年第四季度EV生产量同比增长71.4%，Model3/Y同比增长88.2%，ModelS/X同比下降10.2%。
• 特斯拉2020年第三季度营业收入同比增长39.2%，净利润同比增长131.5%。

关键信息

• 5G渗透率：2020年11月国内5G手机渗透率超过68%，表明市场逐步接受5G产品。
• 半导体景气：全球半导体设备厂商销售额同比增长30%，台积电、联发科、联咏等公司营收均实现显著增长，显示行业持续高景气。
• 面板涨价：2020年6月至12月，面板价格平均上涨65%，Q1涨价确定性强。
• MLCC供给紧张：MLCC供给偏紧，行业景气度有望持续向上。
• 特斯拉表现：特斯拉在2020年第四季度仍保持较高交付量，营业收入与净利润均实现显著增长。

投资建议

• 半导体设计龙头：建议关注卓胜微、韦尔股份、睿创微纳、高德红外、晶晨股份、紫光国微等。
• 苹果供应链：建议关注立讯精密、歌尔股份、领益智造、鹏鼎控股、蓝思科技、信维通信等。
• 面板：建议关注京东方和TCL。
• MLCC：建议关注风华高科和三环集团。

风险分析

• 半导体需求持续疲软
• 5G手机渗透不达预期
• 中美贸易摩擦加剧
• TWS行业竞争加剧

总结

本报告综合分析了电子行业多个关键细分领域的数据，显示半导体产业持续高景气，5G手机渗透率提升，面板和MLCC价格持续上涨，消费电子零组件供应链部分公司表现强劲，新能源汽车领域特斯拉表现突出。投资建议聚焦半导体设计、苹果供应链、面板和MLCC，同时提醒投资者注意行业潜在风险。