20230917-中财期货-镍_不锈钢投资策略周报_旺季不旺_静待十一长假表现_5页_1mb

报告总结

报告核心观点与建议：

1. 操作建议：

   • 短线震荡，逢高做空（主要针对NI2311与SS2311合约）。
   • 若十一长假后需求未能改善，9月价格可能为阶段性高点。

2. 镍/不锈钢市场分析：

   • 需求端：旺季上半场表现平淡，商品房销售与新能源汽车销量是关键观察点。若四季度需求未见起色，市场或面临滞涨。
   • 供应端：镍矿发货环比减少，但港口到货增加，部分抵消了发货减少的效应；不锈钢行业库存上升，钢厂吨钢利润稳定但仍有扩产空间。
   • 库存与进口：沪伦镍库存双增，前期内外价差拉大可能导致镍进口回暖，从而加剧累库压力。
   • 基差”走强：不锈钢基差升温反映钢厂挺价行为，但在需求未放量情况下，钢厂后续可能通过降价策略维持销量。

3. 风险提示：

   • 地缘风险；
   • 欧美金融危机风险；
   • 国内城投债务风险。

4. 关注点：

   • 十一长假期间与节前政策落地后的房地产与新能源汽车销量；
   • 纽交所镍库存及纯镍冶炼数据。

5. 产业动态参考：

   • 印尼北马鲁古镍业项目应停令可能影响该国镍矿产量；纯镍冶炼及不锈钢库存需结合国内外价格及进口数据综合判断供需变化。