20230421-华安期货-黑色金属周报_不锈钢_镍_五一长假临近_不锈钢行情或震荡_14页_763kb

华安期货投研黑色金属周报（2023/4/21）总结

一、核心观点

1. 不锈钢：

   • 市场企稳修复，主要因社会库存连续五周下降、钢厂减产及原料价格企稳。
   • 现货成交量短暂上涨后回落，总需求仍不足，预计下周不锈钢行情震荡偏弱。
   • 铬铁生产利润亏损，但高碳铬铁价格止跌，有利于不锈钢市场稳定。

2. 镍：

   • 上游镍矿和镍铁价格止跌回稳，精炼镍社会库存处于历史低位，成为镍价支撑因素。
   • 印尼镍铁出口增加可能导致镍铁库存高企，印尼供给过剩压力持续。
   • 上游与新能源硫酸镍价格传导缓慢，但精炼镍低库存对价格形成支撑。

二、供需动态

1. 不锈钢：

   • 粗钢排产持续下降，产量收缩。
   • 现货价格触底反弹，采购量短暂回暖，但下游需求未明显改善。
   • 冷轧不锈钢430系利润小幅亏损，成本支撑价格企稳。

2. 镍：

   • 中东地区镍矿供应增加，上游询价情绪好转，港口库存处于中位。
   • 硫酸镍需求受新能源行业低迷影响，企业面临减产压力。

三、库存与基差

1. 不锈钢：

   • 55家样本企业不锈钢社会库存六连降，钢厂主动出货节奏加快。
   • 基差小幅走高（钢厂成本支撑增强），但市场情绪低迷，需求等待盘面进一步改善。

2. 镍：

   • 精炼镍（镍板、镍豆）社会库存处于历史低位，低库存支撑价格。
   • 沪镍基差保持稳定，但上游新能源硫酸镍需求传导缓慢。

四、市场展望

1. 不锈钢：短线震荡偏弱，长期需关注需求恢复力度。
2. 镍：精炼镍低库存提供支撑，但印尼镍铁出口增量可能压制镍铁价格。

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本报告基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议。