20230814-国投安信期货-新能源镍锂周报_镍及不锈钢_中期均衡_镍市静待外围引导_9页_3mb

镍及不锈钢市场总结

核心内容

近期镍及不锈钢市场呈现中期均衡态势，镍市表现较为弱势，不锈钢则小幅回升。市场交投清淡，持仓量下降至近期最低水平，显示出投资者对市场的观望态度。从宏观经济和外围市场来看，内外需和地产数据偏冷，金融数据不及预期，对工业品价格形成一定压制。同时，美元异常坚挺，也对市场情绪产生影响。

主要观点

镍市场

• 价格表现：上周沪镍主力合约收盘价为165,280元/吨，下跌4,690元或2.76%。
• 市场情绪：市场交投清淡，持仓量降至13万手，为近期最低水平。
• 现货情况：金川镍升水在5,000元以上，俄镍报在2,000元以内，显示现货支撑减弱。
• 技术分析：沪镍短期处于低位震荡，走势偏弱，市场缺乏热度但弹性较好，后续或在不锈钢带动下有所回升。
• 操作评级：当前市场操作性不强，建议以观望为主。

不锈钢市场

• 价格表现：上周不锈钢主力合约收盘价为15,445元/吨，上涨100元或0.65%。
• 市场情绪：不锈钢库存出现回调，消费或有回暖迹象，市场情绪较好。
• 期货表现：不锈钢期货持仓微增至14.6万手，显示市场参与度有所回升。
• 操作评级：不锈钢市场持多观点，行情正在盘面发酵，具备一定的投资机会。

关键信息

市场数据

• 镍价格：LMES-镍3周收盘价为20,275美元/吨，下跌1,005美元或4.72%。
• 不锈钢价格：不锈钢主力合约周收盘价为15,445元/吨，上涨100元或0.65%。
• 库存情况：不锈钢300系库存出现回调，冷热轧现货价格连续上涨约100元/吨。
• 三元材料：7月三元材料产量为5.6万吨，同比增速降至1.4%，中游环节扩张放缓，硫酸镍缺乏驱动。

行业动态

• 高镍生铁：报价坚挺，下游不锈钢有回暖迹象，上游铁厂挺价意愿增强。
• 镍矿进口：中国镍矿月度进口量分国别显示，主要进口来源国为印尼、菲律宾等。
• 电解镍进口：电解镍月度进口量累计增加，显示进口依赖度较高。
• 印尼MHP产量：印尼MHP（金属氢化物）产量数据上升，对全球镍市场产生影响。

技术与季节性分析

• 镍期货价差结构：显示市场对镍价的预期较为分化。
• 金川镍升贴水季节性：升水较高，但近期有所回落。
• 硫酸镍价格季节性：价格波动较大，缺乏明确趋势。
• 三元材料价格季节性：5系、622系、811系三元材料价格季节性明显，显示不同需求驱动下的市场表现。

操作建议

• 镍：当前市场操作性不强，建议以观望为主。
• 不锈钢：持多观点，行情正在盘面发酵，具备一定的投资机会。

图表说明

• 图1：内外镍价对比，显示内外镍价走势差异。
• 图2：镍期货价差结构，反映市场预期分化。
• 图3-20：展示镍及不锈钢市场各类数据，包括库存、产量、进出口等。
• 星级说明：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌，白星代表短期多/空趋势处于均衡状态。

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