20220808-中泰期货-LPG周度报告_成本大幅转弱_带动LPG下行_6页_1mb

LPG周度报告总结（2022年8月8日）

核心内容概述

本报告由中泰期货研究所发布，分析了2022年8月8日LPG（液化石油气）市场走势。报告指出，LPG价格受成本端和需求端双重影响，当前价格持续回落，预计未来仍将震荡下行。

主要观点

成本端持续走弱，带动LPG价格下行

• 原油价格下跌：受俄乌战争影响，原油价格在经历阶段性上涨后大幅回落，回吐了战争以来的全部涨幅。美国商业原油库存大幅增长，原油需求转弱，OPEC+小幅增产，未能缓解市场对供应紧张的担忧。
• 美元走强抑制油价：美联储连续加息，美元指数走强，对国际油价形成压制。
• CP价格下降：8月沙特阿美公司公布的丙烷和丁烷CP价格分别下降55美元/吨和65美元/吨，折合人民币到岸成本也明显下滑。

现货市场疲软，需求不振

• 现货价格持续回落：7月以来，LPG现货价格持续走低，周度估价均值下跌41元/吨，跌幅0.70%。
• 需求低迷：民用液化气需求不佳，市场以刚需采购为主，整体需求疲软。
• 基差波动：期货价格长期贴水现货，基差在0—300区间内波动。

产业链产品表现分化

• 部分产品上涨：醚后碳四和烷基化油因终端油品市场支撑而上涨，其中烷基化涨幅达4.54%。
• 异构利润下滑：异构利润因原料价格大幅上涨而转为负值。
• 开工率变化：烷基化、MTBE、异丁烷脱氢等装置开工率分别为41.14%、57.54%、74.78%和83.02%，PDH装置开工率为62.58%。

关键信息

• LPG期货价格：PG09本周收于5174元/吨，全月下跌371点，跌幅6.7%。
• 国际油价：WTI收于88.53美元/桶，跌幅9.94%；布伦特收于94.66美元/桶，跌幅8.95%。
• 进口成本：8月LPG进口到岸成本分别为丙烷715美元/吨、丁烷705美元/吨，折合人民币约5306元/吨和5232元/吨。
• 港口库存：截至8月4日，国内液化气港口库存总量约169.24万吨，显示库存压力较大。
• 市场展望：LPG期现价格预计将继续交替震荡下行，成本端和需求端均存在下行压力。

风险提示

1. 国内消费刺激：疫情后国内刺激政策可能带动餐饮需求，对LPG消费有一定支撑。
2. 地缘政治影响：国际原油价格可能因地缘政治因素出现大幅反弹。

市场数据图表

• 图表1：原油CP价格走势图
• 图表2：常减压装置开工
• 图表3：汇率价格走势
• 图表4：山东地区烷基化油利润
• 图表5：MTBE产能利用率
• 图表6：丙烷CP价格
• 图表7：丁烷CP价格
• 图表8：进口利润变化趋势
• 图表9：全国液化气走势图
• 图表10：液化气港口库存与价格走势图
• 图表11：液化气基差走势
• 图表12：液化气日度产量及价格变化
• 图表13：LNG、LPG价格走势图

总结与展望

LPG期货价格走势主要受成本端和需求端影响，其中成本端是主导因素。随着原油价格持续走弱，LPG进口成本不断下降，叠加国内需求疲软，LPG价格预计将震荡下行。未来，市场需关注国内消费恢复情况及国际原油价格波动，尤其是地缘政治风险对油价的潜在影响。

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