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银行业周报（20171231）总结

核心内容

本周银行业表现总体稳健，受益于中央经济工作会议的召开，会议强调防范化解重大风险，尤其是金融风险，同时提出要促进金融与实体经济、房地产及金融体系内部的良性循环。这为银行板块提供了长期利好，尤其在房地产投资方面，监管并未完全限制银行的良性投资渠道，市场情绪有所改善。

市场表现

• 整体市场：本周上证综指上涨0.31%，申万银行指数上涨0.35%，银行板块周超额收益为0.04%，月超额收益为-0.97%，在28个行业子板块中排名第12。

• 个股表现：

  • 涨幅前三：建设银行（+6.22%）、工商银行（+4.73%）、农业银行（+4.36%）
  • 跌幅前三：江苏银行（-2.39%）、平安银行（-1.63%）、贵阳银行（-1.40%）

• 估值情况：截至本周末，银行板块的静态市盈率（PE TTM）和市净率（PB LP）均为行业最低，分别为7.4倍和0.95倍，具有较高的安全边际。

资金面及利率跟踪

• 本周央行未开展逆回购操作，逆回购到期2900亿，资金净回笼2900亿，导致资金面维持紧平衡。
• SHIBOR利率：
  • 隔夜：2.84%（+22.8bps）
  • 7天期：2.95%（+8.7bps）
  • 1个月期：4.94%（+9.5bps）
• 同业存单发行利率：
  • 1个月期：4.28%（-118.74bps）
  • 3个月期：5.11%（-32.95bps）
  • 6个月期：5.15%（-14.98bps）
• 质押回购：本周成交量共计12.21万亿元，日均成交量较上周下降13.02%。隔夜、7天、14天、1个月的质押回购加权平均利率分别为3.59%、5.42%、6.67%、4.93%，较上周五分别上涨97.38bps、239.01bps、112.97bps和-1.74bps。

行业动态

• 商务部：指出我国外贸将保持稳中向好发展，正推进《境外投资法条例》的制定，并与摩尔多瓦启动自贸协定谈判。
• 外管局：前三季度经常账户顺差1098亿美元，货物贸易顺差3347亿美元，出口增长10%，进口增长17%，外贸回稳向好。
• 互联网金融整治：深圳市互金协会通知要求排查互联网平台与地方交易场所合作情况，加快合规整改。
• 统计局：11月工业企业利润总额同比增14.9%，前11月累计增长21.9%，增速略有放缓。
• 四川省政府：召开政府性债务管理审计约谈会，强调化解地方政府债务风险。
• 全国人大常委会：关注地方政府债务问题，将其称为中国经济最大的“灰犀牛”。
• 人民银行：黄益平指出经济增长放缓和政府无法持续兜底可能引发系统性风险，中央经济工作会议明确防范系统性金融风险为三大攻坚战之一。
• 银监会：11月末银行业金融机构资产总额244.44万亿元，同比增长10%；负债总额225.37万亿元，同比增长10%。

公司动态

• 北京银行（601169）：获证监会批准非公开发行不超过28.95亿股新股，已于12月28日完成股份登记及限售手续。
• 江阴银行（002807）：其控股子公司宣汉诚民村镇银行收到法院判决，需支付垫付利息及违约金共计6859万元。
• 中国银行（601988）：与中国银行（香港）有限公司签订协议，拟转让菲律宾和越南的银行业务，预计于2018年1月29日完成交割。
• 交通银行（601328）：全资子公司交银金融资产投资有限公司获批开业，注册资本100亿元，主要从事债转股及配套支持业务。
• 上海银行（601229）：决定不再将和辉光电与兆芯集成电路纳入日常关联交易范围，分别给予其不超过24.72亿元和20亿元的授信额度。

风险提示

1. 国内外经济形势：宏观经济变化可能影响银行业整体表现，若经济持续走弱，企业营收恶化，可能导致银行业业绩下滑。
2. 政策变化：政策调整可能对利率或银行经营产生影响，存在政策不及预期的风险。

投资评级

• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

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