20231229-华安证券-农林牧渔行业周报_元旦前猪价不涨反跌_出栏均重逾124公斤_39页_1mb

总结

1. 生猪价格与行业状况

• 全国生猪价格周环比下跌14%，至14.05元/公斤，消费疲软导致需求低迷，白羽肉鸡产品价格上涨26%，腌腊旺季猪肉需求未好转。
• 出栏均重升至124.24公斤，环比微增，养殖效率提升但产能去化加速，能繁母猪存栏量连续下降，资金链紧张推动部分企业股权转让。
• 猪苗市场低迷，非瘟疫苗商业化应用有望扩大市场空间，估值处历史底部，推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神、天康生物。

2. 玉米与大豆供需

• 玉米现货价周环比涨0.06%，国产强于进口；全球库消比22.4%，预计2024年玉米产量维持高位。
• 大豆及豆粕现货价涨幅超1%，进口依赖较大，政策强调粮食安全，2024年瞄准单产提升，投资防御性策略于2024年启动。

3. 动物疫苗与市场风险

• 猪用疫苗批签发数同比增速跌幅扩大，非瘟疫苗商业化应用存在百亿市场机遇，商业化应用前景广阔。
• 潜在风险包括疫情失控和价格超预期下跌，需关注全球大宗商品波动和政策支持力度。

4. 其他板块动态

• 白羽肉鸡产品价格周环比上涨至9.38元/吨，父母代鸡苗销量同比下降，行业供需调整加剧。
• 水产品、棉花等产品价格波动较小，需求疲软导致价格走势偏弱。

投资建议：
行业策略从防御性转向长期价值投资，重点推荐具有稳健盈利能力和政策支持的标的，建议组合配置适应“猪周期反转”与“粮食安全政策强化”的股。