20161218-兴业证券-农业供给侧改革_脉络梳理和投资逻辑分析_19页_1mb

农业供给侧改革总结

核心内容

农业供给侧改革是2017年农业政策的重点，旨在通过优化产业结构、提高生产效率、推动科技创新等方式提升农业竞争力。该改革涉及多个方面，包括农产品收储政策变革、土地流转与农垦改革、转基因技术推广等，其核心目标是通过去库存、规模化和提效率，实现农业的可持续发展和市场竞争力提升。

主要观点

• 农业供给侧改革不仅是结构调整，更是科技含量提升的过程，只有提高生产工艺和产品科技含量，才能增强农产品的市场竞争力。
• 去库存是改革的重要组成部分，通过政策调整，逐步取消农产品收储制度，推动价格市场化。
• 规模化是通过土地流转和农垦改革实现的，土地经营权的流转为农业规模化经营创造了条件。
• 提效率则依赖于转基因技术的推广，提高单产和产品附加值。

关键信息

一、去库存：农产品收储政策变革

• 政策背景：我国粮食流通体制经历了从统购统销到宏观调控、再到临时收储的演变，2014年起逐步取消棉花、大豆、玉米的收储制度，改为直补。
• 影响：
  • 农产品价格先跌后涨，如棉花、大豆、玉米等。
  • 国内农产品价格长期高于国际市场，库存压力大。
• 趋势：未来可能进一步放开土地用途限制，推动土地市场化。

二、规模化：土地流转与农垦改革

• 土地流转：
  • 实行“三权分置”，即土地所有权归国家，承包权归农民，经营权可流转。
  • 当前流转占比接近35%，未来可能进一步提升。
• 农垦改革：
  • 农垦系统是重要的生产基地，覆盖全国31个省市自治区，2013年生产总值接近6000亿。
  • 优势：土地资源丰富，经济增速快。
  • 劣势：体制机制不健全，产权关系混乱，政企不分。
• 影响：
  • 土地价值重估，租金上涨。
  • 上市公司拥有大量土地资源，资产升值空间大。
  • 农资一体化模式兴起，推动行业整合。

三、提效率：转基因技术推广

• 政策脉络：
  • 从“研究”转向“推进产业化”，政策支持力度加大。
  • 2016年“一号文件”提出加强农业转基因技术研发和监管。
  • 习主席强调要“大胆研究创新，慎重推广”。
• 影响：
  • 提升种子市场空间，提高单价和商业化率。
  • 推动行业集中度提升，小型种子企业难以竞争，行业将向大型企业集中。
  • 参考美国，转基因技术推广后可能出现类似孟山都的龙头企业。

投资逻辑与标的推荐

1. 投资建议

• 2017年为农业政策大年，行情刚刚开始，可继续买入。
• 农业供给侧改革主题将被反复炒作。

2. 重点推荐标的

• 有业绩的：隆平高科、登海种业、北大荒、海南橡胶。
• 偏主题的：神农基因、荃银高科、亚盛集团、农发种业。

3. 催化因素

• 种子板块：受益于转基因技术推广，关注隆平高科、登海种业、农发种业、神农基因。
• 去库存：有望推动棉花涨价，关注新农开发、新赛股份，以及黏胶化纤相关股票。
• 农垦改革：关注农发种业、亚盛集团、北大荒和海南橡胶。

结论

农业供给侧改革是推动农业现代化和提升市场竞争力的重要举措。通过去库存、规模化和提效率，改革将促进农业产业链的优化和升级。政策环境和市场预期为相关行业带来发展机遇，建议投资者关注种子、农垦改革及转基因技术相关的龙头企业。