20230717-国海证券-长电科技-600584.SH-2023H1业绩预告点评_业绩拐点已现_周期复苏助力业绩释放_先进封装占比有望提升_5页

长电科技（600584）2023H1业绩分析总结

评级：买入（维持）

• 上半年净利润同比大幅下降，预计在446-546亿元之间，环比改善显著，尤其是第二季度净利润环比升幅超过200%，主要受益于产能利用率修复和严格费用控制。
• 下半年或受内外双循环驱动需求复苏，封测行业上游将受益，先进封装占比提升潜力大，相关技术如Chiplet已在高性能计算等领域应用，公司计划加大资本支出。
• 盈利预测：2023-2025年营业收入预计分别为3059.9亿、3798.1亿、4143.1亿亿元，归母净利润分别为2152亿、3316亿、4134亿元，当前市值对应PE分别为2905倍、1885倍、1512倍，显示高成长预期。
• 风险提示：需求恢复不及预期、新兴市场发展滞后、先进封装技术进度不确定性、贸易摩擦及汇率风险等。

净资产收益率（ROE）和毛利率：其他关键指标也显示公司财务改善，利润率提升，未来弹性看好。