【中泰汽车】低空经济专题报告-值得重视的新质生产力代表—元年或至-中泰证券_32页_7mb

低空经济专题报告总结

本报告聚焦低空经济作为新质生产力代表的发展机遇。核心观点认为，当前低空经济具备政策驱动、技术支撑与经济效益三大发展逻辑。政策层面，2021年国家首次将低空经济写入规划，2023年纳入战略性新兴产业，2024年实现"有法可依"，地方政策加速落地。技术层面，无人机、5G、汽车电动化与智能化等领域的成熟技术将助力低空经济发展。经济层面，2023年市场规模突破5000亿元，预计2026年达万亿级，可推动我国民用航空产业实现跨越式发展。

eVTOL作为低空经济核心载体，具有四大优势：安全性提升1000倍、运营成本降至2-3元/公里、噪音降低100倍、易实现智能化。其技术路径包括多旋翼（最快落地，适用短途运输）、复合翼（过渡方案，提升航程与效率）、倾转旋翼（理想形态，具备长续航与大载客量）。目前海外企业如Joby、Archer已获FAA适航证，国内亿航智能、沃飞长空等企业正加速获取TC证。行业存在准入资格、关键技术、商业化节奏等三重壁垒。

投资逻辑显示，低空经济将复刻电动车与机器人发展路径。初期依托政策催化与主题热度，后续将进入示范应用与量产阶段。2024年或成为低空经济元年，预计2027年实现商业化运营，2030年形成万亿级市场规模。核心发展方向涵盖基础设施、飞行器制造、运营服务与飞行保障四大领域。

重点标的包括宗申动力、万丰奥威、长源东谷等企业。宗申动力布局航空活塞发动机，2023年发动机业务营收增长18.97%；万丰奥威专注轻量化汽配与通航飞机制造，2023年飞机业务营收增长26.51%；长源东谷深耕发动机零部件，2023年营收同比增长31.92%。吉利与小鹏汽车通过子公司沃飞长空、小鹏汇天布局eVTOL，前者拥有AE200等产品，后者推出旅航者X2等型号。

主要风险包括政策执行力度不足、技术突破不及预期、商业化进程延迟以及数据测算偏差。建议关注低空经济基础设施建设、飞行器制造及运营服务等环节的投资机会，同时警惕行业标准化与适航认证等关键节点进展风险。