20161016-安信证券-农林牧渔2016年第41周周报_禽链投资进入第二阶段_养殖产业链进入盈利加速期_继续坚定推荐禽链_后周期_28页_1mb

2016年第41周农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

2016年第41周，农林牧渔行业整体呈现景气全面复苏态势，养殖产业链盈利进入加速期，饲料和疫苗行业受益于养殖景气而迎来业绩拐点。禽链板块因价格回调而受到市场关注，但分析师认为其趋势尚未结束，仍具投资价值。同时，行业政策调整、市场动态及企业动态为行业带来新的发展契机。

主要观点与关键信息

1. 养殖行业全面盈利，行业景气持续

• 猪价与鸡价：三季度猪价维持在高位（18.42元/公斤），鸡链价格震荡，带动养殖企业盈利大幅扭亏为盈。
• 盈利情况：猪养殖企业盈利显著增长，部分企业如正邦科技、天邦股份、牧原股份等，预计三季度盈利增速在200%以上。
• 父母代存栏：父母代鸡苗价格维持高位，预计在11月将出现回落，商品代毛鸡价格可能在年底启动上涨。
• 行业趋势：行业景气大周期才刚刚开始，建议投资者坚定布局养殖板块，尤其是禽链。

2. 饲料行业盈利增长加速

• 饲料销量：在养殖高景气下，饲料销量稳步上升，预计上市公司三季度猪饲料销量同比增长10%-20%。
• 盈利逻辑：饲料行业盈利反转，受益于养殖高盈利和饲料原料价格下降。
• 投资建议：推荐唐人神、大北农、禾丰牧业、金新农、海大集团等，其中唐人神和大北农为首选。

3. 动物疫苗行业迎来发展机遇

• 市场化加速：农业部政策调整推动疫苗市场化，鼓励创新。
• 行业变化：规模化养殖提升防疫需求，带动疫苗市场容量增长。
• 投资建议：推荐瑞普生物、中牧股份、普莱柯、生物股份、海利生物等，其中瑞普生物和中牧股份为首选。

4. 禽链投资进入第二阶段

• 价格趋势：父母代鸡苗价格持续上涨，预计11月将进入新一轮上涨周期。
• 预期差机会：禽链板块回调带来新的投资机会，圣农发展、禾丰牧业、益生股份等仍具成长空间。
• 投资建议：首推益生股份、圣农发展、禾丰牧业，其次民和股份、仙坛股份、华英农业。

5. 种业迎来变革，龙头企业受益

• 品种更新：主要农作物品种进入更替期，新一代品种具备更高产量与更强抗病性。
• 政策变革：种业市场化改革深化，政策更倾向于支持具备研发实力的龙头企业。
• 投资建议：重点推荐隆平高科、登海种业。

投资建议汇总

养殖板块

• 首选股票：益生股份、圣农发展、禾丰牧业
• 次选股票：民和股份、仙坛股份、华英农业
• 猪养殖：正邦科技、天邦股份、牧原股份、温氏股份
• 禽养殖：益生股份、圣农发展、仙坛股份、民和股份

饲料板块

• 首选股票：唐人神、大北农、禾丰牧业
• 次选股票：金新农、海大集团、新希望

动物疫苗板块

• 首选股票：瑞普生物、中牧股份、普莱柯
• 次选股票：生物股份、海利生物、天康生物、金河生物

种业板块

• 首选股票：隆平高科、登海种业

行业动态

养殖业

• 温氏股份：前三季度净利润预计103.86亿至113.19亿，同比增长115.57%-134.93%。
• 正邦科技：前三季度净利润预计12.5亿，同比增长22680%，主要受益于猪价上涨和饲料成本下降。
• 圣农发展：前三季度净利润预计5亿至5.1亿，同比增长1130.63%-1158.6%，受益于饲料成本下降。
• 仙坛股份：前三季度净利润预计1.76亿至1.8亿，同比增长1130.63%-1158.6%，受益于饲料成本下降和鸡价稳定。

饲料业

• 唐人神：前三季度净利润预计2.5亿，同比增长194.89%，受益于饲料销量提升和成本下降。
• 大北农：前三季度净利润预计10亿，同比增长78.47%，受益于饲料销量提升和成本下降。
• 禾丰牧业：前三季度净利润预计4.3亿，同比增长55.99%，受益于饲料销量增长和成本下降。

动物疫苗业

• 瑞普生物：前三季度净利润预计9610万至10410万，同比增长20%-30%，受益于疫苗需求增长和新产品推出。
• 中牧股份：前三季度净利润预计3.4亿，同比增长15.42%，受益于养殖景气复苏和饲料、兽药销量提升。
• 普莱柯：前三季度净利润预计1.8亿，同比增长27.68%，受益于疫苗需求增长和新产品推出。

种业

• 隆平高科：前三季度净利润预计0.56亿至0.7亿，同比增长37.75%-66.11%，受益于种业市场化改革和品种更替。

市场表现

• 农林牧渔行业：本周上涨3.26%，跑赢大盘。
• 子行业表现：农产品加工及流通涨幅最大（5.79%），动物疫苗涨幅最小（0.65%）。
• 公司涨幅前10名：西王食品（46.39%）、大亚科技（10.65%）、国联水产（10.62%）、壹桥股份（9.90%）、保龄宝（8.16%）等。

风险提示

• 养殖反转不达预期：若养殖行业景气未能持续，将影响相关企业盈利。

本周重点数据

企业动态

• 温氏股份：发布三季报，业绩大幅增长，拟进一步拓展市场。
• 正邦科技：发布三季报，业绩扭亏为盈，但9月销售环比下降。
• 圣农发展：发布三季报，业绩扭亏为盈，但三季度净利润小幅下修。
• 仙坛股份：发布三季报，业绩大幅增长，但三季度净利润超预期。
• 瑞普生物：获得新兽药注册证书，业绩环比改善。
• 大北农：控股股东股份解除质押，市场关注度提升。
• 西王食品：筹划重大资产重组，即将复牌。
• 中粮生化：扭亏为盈，受益于采购成本降低。
• 星河生物：拟剥离种植业资产，转型医疗健康产业。
• 隆平高科：股东股份质押，为公司发展提供资金支持。

总结

2016年第41周，农林牧渔行业整体表现良好，养殖产业链景气全面复苏，盈利进入加速期。饲料和疫苗行业受益于养殖景气，迎来业绩拐点。禽链板块因价格回调而受到关注，但分析师认为其趋势尚未结束，仍有投资机会。种业板块进入变革期，龙头企业有望受益。行业政策调整和市场动态为投资者提供新的机会，建议继续坚定推荐农业板块，尤其是禽链、饲料和疫苗。