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继峰股份2023年业绩分析与投资展望

继峰股份发布2023年年报显示，公司营收增长至215.71亿元，同比增长2006%，归母净利润扭亏为盈达204亿元。其中，第四季度业绩环比大幅增长，营收同比上升142%，归属于母公司净利润同比增长10371%。

主要业务亮点：

1. 乘用车座椅业务加速发展
   2023年座椅收入达65.5亿元，销量65万套，单套均价突破万元。全年投入12亿元用于座椅研发，累计在手项目定点总数超9个，总金额约600亿元。

2. 跨境并购“格拉默”逐步整合
   格拉默2023年收入23亿欧元，欧洲区和亚太区业务增长，北美区虽收入下滑8%，但持续优化结构，盈利能力有望改善。

3. 电动出风口、车载冰箱等新业务增长
   其他产品如电动出风口、隐形门把手等项目落地，推动多元化收入增长。

投资建议：

国投证券维持“买入-A”评级，上调2024-2026年净利润预测至38、106、128亿元，对应PE估值为436、156、129倍，并给出2025年17倍PE估值，6个月目标价1564元/股。

风险提示：

主营业务风险主要包括：乘用车销量不及预期、客户拓展受阻、行业竞争加剧、海外整合进度不及预期等。

财务数据摘要：

• 营收：2023年157.24亿元，同比+201%；预计2024年增长至182.96亿元。
• 净利润：2023年204亿元（扭亏）；预期2024年38亿元，市盈率从2023年的117倍降至2024年的436倍后再逐渐回落。
• 关键利润指标：毛利率提升至15%，电动座椅和新业务贡献显著。

结语

继峰股份凭借乘用车座椅的快速增长和新业务拓展，业绩表现大幅提升，未来在北美整合与新技术落地中仍具备较强成长性。