20231031-安信证券-继峰股份-603997.SH-业绩环比显著改善_乘用车座椅收入加速增长_5页_802kb

继峰股份（603997SH）业绩报告总结

公司业绩

2023年第三季度快报显示，公司营收5503亿元，同比增长196%，环比增长34%；扣非归母净利润0.67亿元，同比扭亏，环比增长686%。毛利率15.10%，同比上升10.0个百分点，环比下降0.58百分点。业绩改善主要得益于全球汽车需求复苏和新业务拓展。

新业务发展

• 乘用车座椅业务收入加速增长，2023年上半年实现收入108亿元，获得多个新订单。
• 隐藏式电动出风口收入同比增长数倍，未来随产能和订单增加将继续高速增长。
• 其他新产品如隐藏式门把手和车载冰箱获得客户定点，支持长期内生增长。

投资建议

安信证券维持“买入-A”评级，给予2023年60倍PE估值，目标价162元/股。预测2023-2025年归母净利润分别为31亿、71亿、107亿元，PE分别为550倍、238倍、157倍。

风险提示

主要风险包括乘用车销量不及预期、客户拓展缓慢、行业竞争加剧以及海外业务整合不达预期。