20241103-国盛证券-继峰股份-603997.SH-座椅龙头企业_轻装上阵迎业绩拐点_3页_762kb

继峰股份（603997SH）作为座椅龙头企业，在2024年三季度报告中披露了业绩数据。公司前三季度营收169亿元，同比增长6%；但归母净利润为-5亿元，大幅下降445%。其中，三季度单季营收59亿元，同比增长7%，环比增长3%；归母净利润-6亿元，同比下滑916%，环比下降1817%，主要由资产减值准备造成，总额30亿元，包括25亿元待售资产减值、16亿元存货跌价等。

业绩拐点可能显现，公司计划出售TMDLLC100%股权以聚焦主业，提升美洲区经营效率。2024上半年座椅业务大幅增长，销售额897亿元，同比增逾1倍，归母净利润亏损收窄。公司正扩展全球座椅市场，获多个项目定点。

新业务如出风口、车载冰箱等也有增长潜力。运营举措如降本增效将支撑收入。我们下调了2024-2026年净利润预测至-44亿、85亿、128亿元，对应PE为-37、20、13倍，维持“买入”评级。

风险包括剥离进度、市场波动和客户开拓不确定性。总体上，公司通过轻资产策略寻求业绩改善，但需关注执行力度。