20230321-国元国际控股-洛阳钼业-03993.HK-小金属价格驱动利润增长_2023年铜钴放量在即_2页_278kb

洛阳钼业 (3993.HK) 2022年度业绩点评总结

核心内容概述

洛阳钼业（3993.HK）于2023年3月21日发布了2022年度业绩报告，数据显示公司在2022年实现了营业收入1729.21亿元，同比下降0.5%；净利润达到71.92亿元，同比增长32.5%；归母净利润为60.67亿元，同比增长18.82%。公司还计划派发末期股息，每10股0.8508元，预计总额为18.2亿元。

主要观点

1. 矿产产量表现

• 产量超额完成：2022年公司主要矿产产量超额完成年度目标，其中TFM铜金属产量同比增长21.6%，TFM钴金属增长9.6%，铌金属增长7.3%，磷肥增长1.7%。
• 产量下降原因：钼金属、钨金属、NPM铜、NPM黄金产量分别同比下降7.8%、13.3%、3.5%、18.7%，主要由于矿山品位下降。

2. 利润增长驱动因素

• 小金属价格上涨：2022年钼、钨精矿国内市场价格分别上涨39.2%、12.0%，铌、磷产品国际市场价格上涨7.3%、30.8%。
• 营业收入增长：钨钼、铌磷相关营业收入分别同比增长30.2%、44.9%，显著拉动相关板块毛利增长。

3. 2023年产能扩张预期

• 刚果（金）项目投产：公司于刚果（金）的两大矿山——KFM铜钴矿和TFM混合矿预计在2023年投产。
• 预期产量：KFM铜预计产量为7.0-9.0万吨，KFM钴预计产量为2.4-3.0万吨。

4. 与宁德时代战略合作

• 股权结构变化：宁德时代成为公司间接第二大股东，双方在新能源领域展开深度合作。
• 锂资源开发：2023年1月，公司与宁德时代共同开发玻利维亚两座盐湖，建设锂提取工厂，预计碳酸锂产量达5万吨。
• 盐湖资源：其中乌尤尼盐湖为全球最大的盐湖，锂资源储量约为2100万吨。

关键信息

• 2022年业绩亮点：净利润和归母净利润均实现显著增长，主要得益于小金属价格上涨。
• 未来增长点：2023年铜钴产量有望大幅增长，同时锂资源开发项目推进，有助于打开新能源业务增长空间。
• 投资建议：研究部建议积极关注公司未来表现，认为其在铜钴业务和新能源布局方面具备良好前景。

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