20180311-天风证券-一周煤炭动向_动力煤电厂日耗回升明显_双焦静待下游复工（附两会煤炭行业重要事项点评）_17页_1mb

煤炭开采行业一周动向总结

核心内容概览

本报告分析了2018年3月11日一周内煤炭行业的市场动态，重点涵盖动力煤、焦煤、焦炭三大板块的供需情况、价格走势及库存变化。此外，还点评了两会期间煤炭行业的相关政策及市场预期。

动力煤市场分析

主要观点

• 需求：下游企业复工，电厂日耗煤量回升明显，3月9日六大电厂日耗煤量达到66.30万吨，高于2017年和2016年同期水平。
• 库存：沿海六大电厂煤炭库存为1330.50万吨，周环比下降24.39万吨，可用天数为20.07天，略高于去年同期。
• 供给：煤矿逐步恢复生产，部分小矿尚未复产，且在产煤矿库存较低。
• 进口：澳洲5500大卡煤报价FOB $80附近，印尼3800大卡小船型报价FOB $49-50左右，进口煤价高于国内。
• 价格走势：动力煤市场运行偏弱，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为645元/吨，周环比下跌36元/吨。
• 趋势预测：预计动力煤短期仍将延续下跌态势，后续需关注电厂日耗情况。

焦煤市场分析

主要观点

• 需求：焦化厂开工率高位持稳，国内100家独立焦化厂综合开工率 $81.58%$，焦煤需求有支撑。
• 库存：钢厂焦煤库存为767.83万吨，环比下降12.28万吨；焦化厂焦煤库存为781.69万吨，环比下降24.91万吨。
• 供给：受两会期间安全检查影响，煤矿复产较慢，优质焦煤资源紧俏，部分配焦高焦供应宽松，库存积累。
• 进口：蒙煤资源紧张，价格暂稳；澳洲焦煤价格环比下降，出口量同比和环比均下降。
• 价格走势：焦煤市场持稳运行，京唐港主焦煤价格为1790元/吨，与上周持平。
• 趋势预测：短期炼焦煤现货市场稳中偏强，需关注钢厂复产及焦钢企业库存变化。

焦炭市场分析

主要观点

• 需求：建筑钢材成交量未恢复至正常水平，钢材贸易商资金压力较大，部分抛货导致钢材价格下跌，影响市场情绪。
• 库存：钢厂焦炭库存为494.64万吨，环比上升3.48万吨；焦化厂焦炭库存为78.09万吨，环比上升1.79万吨。
• 供给：焦化厂开工率处于历史高位，后续提升空间有限。
• 价格走势：焦炭现货市场持稳，天津港一级焦平仓价为2150元/吨，与上周持平。
• 趋势预测：短期焦炭市场稳中偏强，需关注下游开工情况。

两会煤炭行业重大事项点评

主要事项

1. 煤炭去产能目标：2018年煤炭去产能目标为1.5亿吨，远超市场预期，反映国家对煤炭行业健康发展的重视。
2. 煤炭消费比重：国家能源局提出2018年煤炭消费比重下降至 $59%$ 左右，但预计煤炭消费总量回升，体现经济复苏预期。
3. 煤炭产量目标：2018年煤炭产量预计为37亿吨，但需注意统计口径差异，与煤炭工业协会数据不具可比性。

市场动态速览

• 价格变化：动力煤价格指数CCI5500为650.00元/吨，周环比下跌36元/吨；焦煤港口价与产地价均保持稳定。
• 开工率：全国钢厂高炉开工率 $62.57%$，焦化厂开工率 $81.58%$，均处于历史高位。
• 库存变化：电厂煤炭库存下降，钢厂和焦化厂库存相对较高，但预计随着开工率恢复，库存将快速消耗。
• 市场表现：上周煤炭板块整体表现不佳，中信煤炭指数周跌幅 $0.48%$，部分个股涨幅显著，如百花村（周涨跌幅20.48%）。

行业热点追踪

1. 钢铁去产能：2018年钢铁行业将再压减产能3000万吨，有望提前完成“十三五”去产能任务。
2. 山东煤炭压降：去年山东煤炭消耗压降2780万吨，实现五年任务一年完成。
3. 山西煤层气改革：山西将有序放开煤层气勘查开采准入，鼓励企业申请煤层气矿业权。
4. 湖南煤炭产量：2018年湖南煤炭总产量预计为2000万吨，消费总量约1.15亿吨，非化石能源消费比重提高至 $17.5%$。

风险提示

• 宏观经济大幅下滑
• 煤价大幅下跌
• 新增产能大量释放
• 下游复产不及预期

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出

总结

综上所述，动力煤市场受下游需求回升和库存下降影响，短期仍面临下跌压力；焦煤市场因开工率高位和库存偏低，短期保持稳中偏强态势；焦炭市场则受钢材成交量下降和资金压力影响，价格暂稳。两会期间的煤炭去产能政策和市场动态表明，行业正经历调整期，未来需关注下游复产及市场供需变化。