> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 燃料油日报总结 ## 核心内容 本日报主要分析了燃料油（FU）和低硫燃料油（LU）的市场动态，结合了价格走势、持仓变化、仓单数据以及裂解价差等关键指标，同时引用了重要市场资讯和地缘政治因素，对市场走势进行了研判。 ## 主要观点 - **价格走势**： - **FU主力**：2026年7月21日收于3628点，较7月20日下跌147点，较7月14日上涨124点，较6月23日上涨639点。 - **LU主力**：2026年7月21日收于4667点，较7月20日下跌216点，较7月14日上涨233点，较6月23日上涨844点。 - **价差变化**：LU-FU主力价差为1039美元/吨，较7月20日下跌69美元/吨，较7月14日上涨109美元/吨，较6月23日上涨205美元/吨。 - **持仓与仓单**： - **FU主力持仓**：7月21日为20.3万手，较7月20日减少2.7万手，较7月14日减少1.4万手，较6月23日减少4.6万手。 - **LU主力持仓**：7月21日为7.3万手，较7月20日减少0.9万手，较7月14日增加1.1万手，较6月23日增加2.5万手。 - **FU仓单**：7月21日为28960吨，较7月20日减少2000吨，较7月14日减少4700吨，较6月23日减少13270吨。 - **市场研判**： - **地缘政治影响**：美伊冲突持续，油价上涨，同时俄罗斯炼油厂和港口频繁遭受袭击，导致成品油及副产品燃料油出口大幅减少。 - **供应担忧**：霍尔木兹海峡是中东低硫燃料油出口的重要通道，其通航状况和伊朗出口情况是当前关注焦点。 - **操作建议**：不推荐单边加仓追多，FU9-1正套及LU近月正套可继续灵活持有，LU-FU价差及BU裂解头寸建议观望。 ## 关键信息 - **市场概况**： - 新加坡纸货市场中，高硫 Aug/Sep 月差为17.5至14.8美元/吨，低硫 Aug/Sep 月差为45.0至40.0美元/吨。 - **重要资讯**： - 7月至14日，俄罗斯炼油厂原油加工量降至约3.80mbd，为20多年来最低水平。 - 7月至今，俄罗斯炼油厂停工及受攻击产能约4.3mbd，占总产能的58%。 - 自2025年8月以来，至少25家俄罗斯炼油厂受到无人机袭击影响。 - **附图说明**： - 图1至图5展示了新加坡高硫裂解、低硫裂解、汽油裂解、10ppm柴油裂解及高低硫价差的走势。 - 图9展示了LSFO-GO的走势，均为市场分析的重要参考。 ## 风险提示 - 本报告仅作为市场参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于银河期货的研究分析，不代表任何投资决策的依据。 - 客户应独立判断，不应依赖本报告做出交易决策。 - 银河期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。 ## 作者信息 - **作者**：吴晓蓉 - **期货从业证号**：F03108405 - **投资咨询从业证号**：Z0021537 - **联系方式**：电话：021-65789108，邮箱：wuxiaorong_qh@chinastock.com.cn ## 公司信息 - **公司名称**：银河期货有限公司 - **地址**： - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - **网址**：www.yhqh.com.cn - **电话**：400-886-7799