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燃料油日报总结

核心内容

本报告为燃料油市场分析日报，涵盖新加坡市场燃料油及相关产品的价格走势、持仓变化、仓单数据以及市场影响因素。报告主要分析了高硫燃料油、低硫燃料油、汽油和柴油的裂解价差，并结合中东局势和俄罗斯炼油厂袭击事件对市场供需进行了研判。

主要观点

价格走势

• 高硫燃料油（FU）：2026年5月26日主力合约价格为3852美元/吨，较5月25日上涨33美元/吨，较5月19日下跌213美元/吨。
• 低硫燃料油（LU）：2026年5月26日主力合约价格为4764美元/吨，较5月25日上涨45美元/吨，较5月19日下跌568美元/吨。

持仓与仓单

• FU主力持仓：5月26日为19.8万手，较5月25日减少1.4万手，显示市场参与者信心有所减弱。
• LU主力持仓：5月26日为5.3万手，较5月25日减少0.7万手。
• FU仓单：5月26日为47160吨，与5月25日持平。
• LU仓单：5月26日为0吨，较5月19日减少1540吨。

价差分析

• FU7-9价差：5月26日为299美元/吨，较5月25日上涨6美元/吨。
• LU7-8价差：5月26日为150美元/吨，较5月25日下跌6美元/吨。
• LU-FU主力价差：5月26日为912美元/吨，较5月25日上涨12美元/吨。

市场影响因素

• 中东局势：中东局势的不确定性增加了油价波动的风险。
• 俄罗斯炼油厂袭击：俄罗斯Syzran炼油厂于5月21日遭到袭击，导致其CDU-6原油蒸馏装置停工，预计修复时间长达一个多月。该炼油厂2024年加工了430万吨原油，生产了150万吨柴油、80万吨汽油和70万吨燃料油。
• 供应端：燃料油供应仍处于紧缩状态，中东地区因供应缺口，部分低硫重质油流向炼厂进料而非低硫燃油调和池。
• 需求端：高硫燃料油的发电需求开始释放，沙特和埃及的需求较高。船燃需求则取决于海上航线恢复和航运活动回升速度。

关键信息

重要资讯

• 俄罗斯Syzran炼油厂遭袭，导致70%以上产能的CDU-6装置停工，影响燃料油产量。

图表数据

• 图1：新加坡高硫裂解：2026年5月1日裂解价差为10美元/桶，较2025年同期有所波动。
• 图2：新加坡低硫裂解：2026年4月1日裂解价差为15美元/桶，5月1日为10美元/桶，6月1日为20美元/桶。
• 图3：新加坡汽油裂解：2026年4月1日裂解价差为50美元/桶，5月1日为30美元/桶，6月1日为25美元/桶。
• 图4：新加坡10ppm柴油裂解：2026年4月1日裂解价差为180美元/桶，5月1日为60美元/桶，6月1日为50美元/桶。
• 图5：高低硫价差：2026年4月1日价差为-1300美元/吨，5月1日为-500美元/吨，6月1日为-400美元/吨。

风险提示

• 本报告仅作为市场参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，银河期货不承担更新责任。
• 报告不涉及任何利益冲突，作者承诺独立、客观地进行分析。

联系方式

• 研究员：吴晓蓉
• 期货从业证号：F03108405
• 投资咨询从业证号：Z0021537
• 电话：021-65789108
• 邮箱：wuxiaorong_qh@chinastock.com.cn

作者承诺

• 作者具有期货从业资格，承诺以勤勉态度独立、客观地出具本报告。
• 本报告内容真实反映作者研究观点，不涉及任何利益冲突。

数据来源

• 银河期货有限公司
• 路透社

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