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燃料油早报总结（2026-07-21）

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年7月21日发布的燃料油早报，涵盖市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格预期等多个方面，旨在为投资者提供市场分析和操作建议。

主要观点

市场基本面

• 中东局势再次升级，引发市场对近月供应的担忧，推动亚洲低硫燃料油市场结构走强。
• 亚洲高硫燃料油因供应减少而保持坚挺，但发电消费季节性需求减弱以及炼油商原料需求疲软，限制了残渣级油品的大幅上涨。
• 整体基本面中性偏多。

基差情况

• 新加坡高硫燃料油价格为534.85美元/吨，基差为-154元/吨，现货升水期货。
• 新加坡低硫燃料油价格为705.54美元/吨，基差为-107元/吨，现货升水期货。
• 基差表现偏多。

库存数据

• 新加坡燃料油7月15日当周库存为2015.9万桶，环比减少2万桶。
• 库存数据整体中性，但近期库存波动显示市场供应变化。

盘面走势

• 价格位于20日均线之上，20日线偏上，显示短期走势偏多。
• 市场情绪偏向乐观，技术面支持上涨。

主力持仓

• 高硫主力持仓多单，且多单减少，显示市场多头力量偏多。
• 低硫主力持仓多单，且多单减少，同样显示多头力量偏多。

价格预期

• 由于中东局势紧张，霍尔木兹海峡商业航运几乎停滞，进一步刺激供应端紧张情绪。
• 但下游需求不足对高硫燃料油形成压制，短期低硫燃料油更具上涨动力。
• 预期FU2609合约价格在3640-3720区间运行，LU2609合约价格在4680-4780区间运行。

关键信息

近期多空因素

• 利多因素：
  • 中东局势动荡，引发市场对供应的担忧。
  • 俄罗斯再度实施燃料出口限制，进一步影响全球供应。
• 利空因素：
  • 欧洲燃料进口途径仍较为通畅，对价格形成压制。
• 行情驱动：
  • 供应端受地缘风险影响，需求端则保持中性，整体市场呈现偏多态势。
• 风险点：
  • 中东局势迅速缓和，可能导致供应紧张情绪消退。

每日期货行情

每日现货行情

其他信息

• 库存季节图：显示新加坡燃料油库存随时间变化趋势，近期库存略有下降。
• 免责声明：本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得修改或传播，仅供参考，不构成投资建议。

结论

当前燃料油市场受中东局势紧张及俄罗斯出口限制影响，供应端承压，市场情绪偏多。尽管下游需求偏弱，但低硫燃料油表现更为强势。投资者应关注中东局势是否持续紧张，以及欧洲进口渠道是否畅通，以判断市场走势。短期来看，FU2609和LU2609合约有望维持震荡偏多格局。