20251106-华泰期货-新能源及有色金属日报_铝价回调即是买入保值机会_9页_2mb

报告摘要

好的，我将对这份新能源及有色金属日报进行专业化的分析总结，突出关键信息，简明扼要，请查阅：

主要品种分析

电解铝：
- 价格： 铝价整体回调，华东、中原、佛山现货报价在21300-21170元/吨，期货主力合约全线收跌，沪铝主力报收21395元/吨。
- 基本面： 供需格局短期未发生显著变化。尽管冰岛减产约20万吨，但预期全球新增和复产将缓解供应过剩压力。消费端，铝水直接还原（77%）创历史新高，显示下游需求保持韧性，尤其看好11-12月消费旺季。中美关系缓和提供情绪支持。
- 库存： 国内社会库存略有增加，期货仓单未变；LME库存小幅减少。预估后续库存去化是价格突破的关键。
- 策略： 策略上谨慎偏多，铝价回调被视为买入保值机会，关注库存去化速度。
氧化铝：
- 价格： 现货市场部分省份报价下滑，价格环比有所下跌。期货主力合约亦小幅收跌，收于2772元/吨。
- 基本面： 供应端受益于几内亚矿逐步发货及库存释放，铝土矿供应压力犹存，新增产能预期仍在。需求方面，电解铝厂利润丰厚且有冬储预期，积极采购远期，提高了市场活跃度，但并未改变过剩格局。成本端承压。
- 库存： 总库存估计高于上期水平，市场库存若难持续补充，或限制现货价格上行空间。
- 策略/观点： 氧化铝维持中性，价格估值偏低，但供需过剩态势未改，上涨动力不足。
铝合金：
- 价格/利润： 民用生铝、机械生铝及ADC12报价微跌100元/吨，缺乏强势驱动，成本与利润方面亦呈现消极。
- 基本面： 库存维持在7.35万吨和5.87万吨之间，需持续关注产量和开工情况以辅助判断需求。
- 策略： 策略上也谨慎偏多。