20251106-宏源期货-铅锌日评_沪铅高位回落；沪锌或有回调_1页_666kb

铅锌日评报告总结（2025年11月6日）

铅市场分析：
沪铅主力合约价格回落，今值17,475元/吨，环比下跌0.34%，基差-150元/吨，升贴水变动显示国内升水略降。需求端铅蓄电池企业开工良好，需求有所增加，但铅价高位导致下游采买积极性减弱。基本面显示铅精矿进口无增量预期，再生铅供给小幅增加。铅价上方压力大，预计震荡回落。交易策略：前期空单继续持有，风险包括宏观因素和供给恢复不及预期。

锌市场分析：
沪锌主力合约价格略涨，今值22,650元/吨，环比下跌0.09%，基差-220元/吨，LME锌库存34,000吨。锌矿加工费回落，炼厂利润改善，供给稳定在月产60万吨左右。需求端暂无显著好转，沪伦比值走差可能开启出口窗口。锌价上行阻力大，交易策略建议等待回调后的逢低做多，风险包括宏观不确定性。

相关事件：
云南罗平锌电子公司获得新安全生产许可证，复产准备有序进行。兴业银锡三季度报告显示，铅产量增长2.61%，锌产量增加1.92%，银产量大幅上升。这些事件反映微观层面供给可能逐步恢复。

总体结论：
铅锌市场维持高位震荡，铅价或进一步回落，锌价调整机会增多。需关注宏观因素和供需变化。

免责声明：此总结仅供参考，不构成投资建议。期市有风险，投资需谨慎。