20240623-一德期货-铝_铝价回调基本到位_29页_3mb

铝和氧化铝市场动态及投资分析

2024年6月23日，一德期货封帆铝分析铝价已回调到位，预计开启新一轮上涨。

氧化铝
供应端：云南地区电解铝复产接近尾声，氧化铝净进口量（5月15万吨）符合预期，6月预计降至10-12万吨。几内亚进入雨季，铝土矿发运量下滑，净进口数据为-1万吨，进口亏损扩大，预计6月净出口量增加，供需缺口小幅扩大。氧化铝现货价格坚挺，报价3900元/吨以上，进口氧化铝价格屡创新高。
需求端：终端采购量增加但补库意愿不强，铝棒加工费低迷。氧化铝供给端呈现紧平衡，上游成本居高不下，行业利润收缩。

电解铝
产量方面，6月电解铝产量环比下滑，供需关系未明显改善。6月产量同比增速放缓，铝锭库存持续下降，表明去库压力减轻。成本端支撑较强，电解铝和氧化铝生产成本保持稳定，但进口利润收窄。
库存方面，铝棒产量受加工费影响开始回落。

下游消费
房地产、汽车等下游消费疲软，地产数据难有起色，汽车产量虽新能源增长，但传统汽车下滑。铝材出口数据表现平平，铝材开工率季节性回落，铝板带、线缆、箔材产量均出现下滑。

6月策略
氧化铝和电解铝布局多单时机尚好，氧化铝向上弹性更大。

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