20221203-光大证券-房地产行业百强销售月报（2022年11月）_疫情反复销售磨底_暖风频吹静候花开_10页

行业研究总结

核心内容

2022年11月，房地产行业在政策利好频发的背景下，销售情况持续低迷，但政策支持力度加大，市场情绪有所改善，预计随着疫情好转，供需有望回暖。整体销售数据呈现同比下降趋势，但部分优质房企表现较为突出。

主要观点

• 政策支持：中央及地方政府持续释放利好政策，包括LPR下调、预售监管优化、鼓励房企发债融资、支持股权融资、推动REITs发展等，旨在修复市场信心，促进需求释放。
• 市场分化：房地产行业销售集中度进一步提升，TOP10/20/50/100房企权益销售金额占比分别为15.6%、22.3%、31.4%、38.1%，较2021年同期有所下降，但较2022年10月略有回升。
• 企业表现：部分房企如建发房产、华发股份、越秀地产等表现较好，而多数房企销售额同比下降，尤其是高杠杆企业受冲击较大。
• 投资建议：建议关注优质龙头房企，如万科A、保利发展、华润置地、龙湖集团等，同时提示需关注政策执行力度、市场需求变化、项目竣工情况及多元化业务表现等风险。

关键信息

销售数据概览

企业销售情况

• TOP10房企：

  • 全口径销售金额：2,423.1亿元，同比-16.2%，环比-10.8%
  • 权益销售金额：1,759.3亿元，同比-9.8%，环比-4.3%
  • 全口径销售面积：1,539.7万平，同比-29.8%，环比+5%

• TOP20房企：

  • 全口径销售金额：3,820.8亿元，同比-15.3%，环比-1.7%
  • 权益销售金额：2,673.6亿元，同比-11.3%，环比-0.4%
  • 全口径销售面积：2,250.8万平，同比-29.1%，环比+6.3%

• TOP50房企：

  • 全口径销售金额：5,005.1亿元，同比-29.3%，环比-5.3%
  • 权益销售金额：3,514.3亿元，同比-27.4%，环比-3.8%
  • 全口径销售面积：2,974.4万平，同比-36.5%，环比-0.4%

• TOP100房企：

  • 全口径销售金额：6,121.7亿元，同比-27.6%，环比-1.1%
  • 权益销售金额：4,310.5亿元，同比-24.5%，环比-0.1%
  • 全口径销售面积：3,540.7万平，同比-33.8%，环比+1.0%

20家主流重点房企销售变化

风险分析

• 政策推进不及预期：宽松政策落地效果可能不如预期，影响市场信心及销售回暖。
• 市场需求不足：若就业情况恶化，居民可支配收入下降，可能抑制购房需求。
• 项目竣工延迟：疫情反复可能影响施工进度，导致竣工不及预期。
• 多元化业务不佳：宏观经济波动和行业竞争加剧可能影响房企多元化业务表现。
• 信用风险：房企债务到期高峰叠加“三道红线”政策，部分房企存在违约风险。

投资建议

• 建议关注优质龙头房企，如万科A、保利发展、华润置地、龙湖集团等。
• 政策利好频发，促需求进入实质性阶段，后续供需回暖可期。
• 建议投资者在做出决策前，充分考虑自身情况，并咨询专业人士。

附录：重点上市公司列表

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