20230731-国联证券-大消费行业_政策暖风频吹_消费拨云见日_2页_246kb

行业报告总结

一、政策背景
国家发改委发布《关于恢复和扩大消费措施》通知，提出稳定大宗消费、扩大服务消费等六大方面二十项措施，释放积极促消费信号，推动食品饮料、社服零售、交通、互联网、新能源汽车等行业基本面逐步改善。

二、细分行业分析

1. 食品饮料

   • 白酒：消费信心回归，行情分三阶段演绎：估值修复→三季度旺季催化→政策助力消费结构升级。推荐泸州老窖、今世缘、山西汾酒、舍得酒业、金种子酒、华致酒行。
   • 啤酒：文娱活动增加即饮场景，高端化进程加速。推荐华润啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒；关注青岛啤酒。
   • 预制菜：政策推动市场潜力挖掘，龙头企业扩张加速。推荐安井食品、千味央厨、巴比食品；关注佳禾食品、味知香、海融科技。

2. 社服零售

   • 细分行业分四类：酒店、景区与人力资源修复较好但成长性存疑；化妆品医美弱修复、估值分化；免税餐饮业绩下滑明显；黄金珠宝、跨境电商基本面强劲。
   • 推荐关注锦江酒店、首旅酒店、科锐国际、中国中免、九毛九等。

3. 交通运输

   • 快递物流：政策推动物流网下沉，电商快递企业布局乡镇市场，农村共配中心或成趋势，通达系企业受益。
   • 冷链：生鲜需求增长推动冷链物流发展，仓运配一体化企业更具优势。

4. 港股互联网

   • 估值低位，电商、游戏板块受益。推荐关注快手、腾讯、阿里巴巴、美团、哔哩哔哩。

5. 新能源汽车

   • 政策支持下基础设施完善，新能源车渗透率提升。推荐关注特斯拉、蔚来、理想、小鹏（尤其是蔚来换电布局）。

三、投资建议
维持“强于大市”评级，推荐重点把握食品饮料、社服零售、交通运输、新能源汽车和港股互联网板块中估值修复与基本面改善的标的，注意政策执行、行业竞争和原材料波动风险。