20230906-宏源期货-政策暖风频吹_静待旺季兑现_25页_1mb

锌市行情回顾

锌市行情回顾显示，8月锌价呈现“V”字型走势。国内现货均价环比上涨140%，期货主力合约环比上涨3%；伦锌电子盘环比下跌55%。基差表现为back结构，市场供应过剩，需求预期支撑价格。

逻辑分析

逻辑分析涵盖宏观、成本、供给和需求。宏观方面，国内政策利好多，海外偏弱，美联储加息预期低。成本端，原料供应充足，加工费分化，国内加工费高位，进口加工费低。供给端，冶炼厂满负荷生产，原料复产，供给宽松。需求端，政策暖风频吹，消费旺季预期强，终端需求回暖。

行情展望

9月锌价预期偏强，受宏观利好支撑，供给压力压制上方空间，预测沪锌运行区间为20,500-22,500元/吨。需关注消费旺季实际兑现情况。

风险提示

风险包括宏观波动、国内需求恢复不及预期、进口货源增加导致供给压力。