20201130-华创证券-电气设备行业周报_存量补贴有望迎来破局_欧盟加码海上风电_15页_1mb

电气设备行业周报总结（20201123-20201129）

核心内容概述

本周报告聚焦于新能源发电、电力设备、工控自动化等领域的市场动态与投资机会，分析了行业趋势、政策变化、产业链价格波动以及重点公司表现，并给出了具体的投资推荐。

主要观点

1. 光伏板块

• 政策支持：财政部印发通知，要求加快审核存量项目并纳入补贴清单，明确2006年后完成核准和并网的项目可申请补贴，有助于缓解补贴拖欠问题。
• 装机趋势：1-10月国内光伏并网量同比增长27.65%，10月新增并网量同比增长308.82%，显示光伏装机加速。
• 供需影响：双玻组件与大尺寸组件加速应用导致玻璃供应紧张，部分项目延期。预计2021年1-2季度将释放需求。
• 重点推荐标的：东方日升、阳光电源、通威股份、隆基股份、晶澳科技。

2. 风电板块

• 政策支持：风电装机量有望超预期，海上风电补贴退坡截止日期为2021年，景气周期更长。
• 市场表现：1-10月风电累计并网量增长24.76%，10月新增并网量增长231.01%，显示行业复苏。
• 零部件企业：零部件企业已进入全球供应链，需求稳定，业绩持续增长。
• 重点推荐标的：东方电缆、明阳智能、天顺风能、中材科技、金风科技、运达股份，建议关注日月股份、金雷股份。

3. 电力设备板块

• 电网投资：1-10月电网投资3371亿元，同比下降1.3%，但后续投资有望加速。
• 重点方向：特高压、充电桩、储能为今年电网投资重点，预计相关公司业绩将受益。
• 重点推荐标的：强烈推荐国电南瑞；建议关注平高电气、许继电气、特变电工、保变电气、长高集团、风范股份、汇金通等。

4. 工控自动化板块

• PMI数据：10月制造业PMI为51.4%，仍高于临界点，显示行业复苏。
• 进口替代：外资供货紧张，本土品牌迎来发展机遇，进口替代进程加速。
• 重点推荐标的：汇川技术、麦格米特、信捷电气、宏发股份、良信电器。

关键信息

政策动向

• 财政部加快推进可再生能源发电补贴项目审核，解决存量项目补贴问题。
• 欧盟将海上风电发展作为重点，计划到2050年海上风电装机总量达300吉瓦。
• 河北省发布十四五规划建议，推动清洁能源发展，支持新能源项目建设。

产业链价格变化

• 硅料：单晶硅料价格下滑，多晶硅料价格小幅调整。
• 硅片：M6单晶硅片价格稳定，G1硅片价格略有上涨。
• 电池片：M6电池片价格稳定，G1电池片价格小幅上涨。
• 组件：组件价格维持，预计2021年一季度可能有所回落。
• 风机招标：风机招标价格自2018年以来逐步回升，2019年12月达到最高点，预计2020年下半年将逐步交付。

市场表现

• 涨跌幅前五：光伏板块协鑫集成、*ST兆新涨幅较大，三超新材、亚玛顿跌幅显著。
• 估值变化：电新各子板块估值水平有所变化，光伏、风电、电力设备等板块整体估值处于合理区间。

本周重点推荐标的及逻辑

风险提示

• 海外需求不及预期
• 政策扶持不及预期
• 疫情二次复发冲击需求
• 国内需求不及预期

行业数据概览

投资评级说明

附注

• 资料来源：Wind、华创证券
• 评级体系基于沪深300为基准指数
• 报告仅供参考，不构成具体投资建议