电气设备行业：2019年新能源汽车补贴政策终落地，强者恒强加速行业变革_17页_1mb

2019年新能源汽车补贴政策及行业分析总结

核心内容概览

2019年新能源汽车补贴政策正式落地，标志着行业进入“补电”时代。政策强调提升能量密度和整车能耗要求，同时对低续航车型补贴降为零，高续航车型补贴降幅分级减少。整体补贴退坡幅度较大，平均退坡50%，过渡期结束后地方不再给予新能源汽车购置补贴，重点转向支持充电（加氢）等基础设施建设。新能源客车和专用车补贴整体降幅超过50%，燃料电池汽车补贴退坡较小，体现了国家对新能源汽车的扶优扶强策略。

主要观点

• 行业洗牌加速：补贴退坡导致行业竞争加剧，市场集中度提升，具备核心技术与优质客户资源的企业更具竞争力。
• 技术与成本是关键：新能源车企需具备三电核心技术，才能在补贴退出期间有效应对降本压力。
• 产业链洗牌：动力电池及材料行业将加速洗牌，拥有核心技术与优势客户的企业将获得长足发展。
• 重点推荐企业：比亚迪、宁德时代、当升科技、天齐锂业、旭升股份等企业被重点推荐，因其在产业链中的核心地位和竞争优势。
• 光伏与风电行业趋势：光伏行业开始由“补贴+政策”驱动向“成本+市场”驱动转型，风电行业复苏明显，装机量预计超过25GW。

关键信息

行业政策

• 新能源汽车补贴政策：2019年3月26日，四部委联合发布政策，补贴退坡平均50%，低续航车型补贴为零，高续航车型分级减少。
• 过渡期安排：2019年3月26日至6月25日为过渡期，之后地方不再给予购置补贴。
• 燃料电池政策：补贴退坡力度较小，国家鼓励其发展。

行业表现

• 市场行情：申万电气设备指数周跌幅为1.72%，在28个一级行业中排名第20位。
• 光伏行业：2019年国内装机约45GW，其中无补贴项目10-15GW，海外市场需求70-80GW。
• 风电行业：2019年风电复苏确定性强，预计全年装机在25GW以上，风机组招标“量价齐好”，钢价下行提升产业盈利能力。

重点推荐标的

公司动态

• 旭升股份：2018年营收增长48.27%，净利润增长32.23%，拟投资11.28亿元建设汽车轻量化零部件制造及总部中心项目。
• 比亚迪：新能源汽车业务收入占比提升至40.31%，在日本投放新款纯电动巴士，续航达200公里。
• 天齐锂业：2018年营收增长14.16%，净利润增长2.57%，锂精矿、锂化合物销售收入增加是主要增长点。
• 江特电机：一季度净利润同比大幅下降，主要受碳酸锂价格下降及新能源汽车销量下滑影响。
• 隆基股份：发布Hi-MO3双面半片组件白皮书，提升发电效率与成本优势。
• 其他企业动态：包括华友钴业、协鑫新能源、中环股份等企业的业绩表现和市场策略。

行业要闻

• 新能源汽车补贴政策：强调安全性与续航里程，新能源客车和专用车补贴降幅较大。
• 苏州新能源补贴：对储能和分布式光伏给予每千瓦时0.3元和0.1元的补贴。
• 深圳燃料电池材料补贴：最高可获1500万元资助。
• 光伏扶贫政策：村级光伏扶贫电站不参与竞价，补助资金优先发放。
• 发改委降低工商业电价：增值税税率调整为13%，降低工商业输配电价。

电池材料市场分析

正极材料

• 三元材料价格保持稳定，NCM523和NCM622动力型材料价格分别为15-15.2万/吨和16-16.3万/吨。
• 三元前驱体价格下调，硫酸钴价格稳定，但市场恐慌情绪有所好转。

负极材料

• 负极材料市场整体表现稳定，但部分企业面临降价压力。
• 低端产品价格下滑明显，中端和高端产品价格相对稳定。

电解液

• 电解液价格趋稳，主流报价3.3-4.4万元/吨，高端产品价格约7万元/吨。
• 溶剂市场有调涨预期，EC、DMC、DEC价格均有所上涨。

隔膜

• 隔膜价格变化不大，高端产品价格约3-3.5元/平方米，中端产品价格稳定。
• 增值税税率下调对隔膜行业构成利好，下游压价压力尚未显现。

光伏材料市场分析

硅料

• 国内多晶硅料价格下调，单晶硅料价格稳定。
• 海外硅料价格上调，主要受汇率及成本因素影响。

硅片

• 国内硅片价格下调，单晶硅片均价3.08元/片，多晶硅片均价2.06元/片。
• 海外硅片价格维持稳定，单晶硅片均价0.420美元/片。

电池片

• 电池片价格继续下探，高效单晶电池均价1.23元/W，特高效单晶电池均价1.26元/W。

组件

• 国内组件价格全面小幅下调，高效单晶组件均价2.10元/W。
• 海外组件价格稳定，高效多晶组件均价0.230美元/W。

风险提示

• 产能过度扩张：可能导致行业竞争加剧。
• 产品价格波动：受市场供需和政策影响。
• 政策变动风险：补贴政策调整可能对行业造成影响。

总结

2019年新能源汽车补贴政策落地，行业进入洗牌期，政策更加强调安全性和续航里程。重点推荐比亚迪、宁德时代、当升科技、天齐锂业、旭升股份等具备核心技术与市场优势的企业。光伏和风电行业开始由政策驱动转向成本与市场驱动，市场集中度提升，行业复苏明显。电池材料市场两极分化，数码电池市场表现活跃，车用动力电池市场相对冷清，随着补贴退出，铁锂电池可能重新受到关注。