20230331-大越期货-沪镍-不锈钢期货_春暖花开日_需求提升至——反弹_15页_1mb

文档总结：镍与不锈钢市场分析

核心内容概述

本文档分析了2023年3月31日镍与不锈钢市场的供需关系、价格走势及未来趋势，重点探讨了镍矿、镍铁、电解镍及不锈钢的市场动态，并结合期货市场表现提出了操作建议。

主要观点与关键信息

一、市场整体趋势

• 短期逻辑：低库存是当前市场做多的重要理由，供应增加已对价格形成压力，但4、5月为需求旺季，可能带来阶段性反弹。
• 长期逻辑：镍市场长期供过于求，全球2023年预计过剩17.1万吨，不锈钢产业链与新能源汽车产业链对精炼镍需求的挤兑，限制了价格上涨空间。

二、镍矿市场分析

• 价格走势：3月镍矿价格大幅回落，1.5%Ni报价涨至55美元/湿吨，但菲律宾镍矿开采成本有所上升。
• 供应情况：2月镍矿进口量环比增长4.3%，同比增加19.3%，其中自菲律宾进口量增长显著。
• 库存变化：3月30日中国14港镍矿库存总量为737.93万湿吨，环比略有下降，菲律宾镍矿库存降幅较大。
• 小结：低库存支撑价格反弹，但国内镍企亏损严重，减产预期增强，矿山部分取消新船派送，短期承压。

三、镍铁市场分析

• 价格走势：镍铁价格大幅回落，山东高镍铁报价1120元/镍点，上海有色报价回调至1082.5元/镍。
• 产量与进口：2月全国镍生铁产量环比增长8.56%，进口量同比增加71.7%，主要来自印尼。
• 库存情况：2月镍铁库存可流通22.88万实物吨，折合1.97万镍吨，库存高位。
• 小结：镍铁供应过剩，企业多数亏损，4月减产预期增强，成为产业链最利空环节。

四、不锈钢市场分析

• 价格走势：不锈钢现货价格大幅下跌，304冷轧卷板报价在15600-15900元/吨之间。
• 产量与库存：2月不锈钢粗钢产量环比增长3.4%，库存环比下降，开始回落。
• 成本变化：304不锈钢生产成本下降，传统工艺成本低于镍加低镍铁成本，对价格形成利空。
• 小结：不锈钢产量回升，库存开始回落，但成本下行对价格仍有压制，若需求持续好转，4、5月或有反弹机会。

五、电解镍市场分析

• 产量情况：2月国内精炼镍产量16280吨，环比增长12.28%，同比增加14.55%；预计3月产量将增至17250吨。
• 进出口变化：2月净进口量降至历史低位（仅1037吨），进口窗口关闭。
• 库存情况：LME库存维持在底部运行，上期所库存连续回落，社会库存降至1万吨以下。
• 小结：国内产量上升，进口减少，短期供应宽松，但被中间品和镍铁挤兑，长期趋势偏弱。

六、新能源汽车与电池市场

• 产销数据：2月新能源汽车产销分别达到55.2万辆和52.5万辆，环比增长30%和28.7%，同比分别增长48.8%和55.9%。
• 电池产量：2月动力电池产量41.5GWh，同比增长30.5%，其中三元电池与磷酸铁锂电池分别增长25.0%和33.7%。
• 对原料需求影响：新能源汽车产销上升带动原料需求，但中间品供应增长快于电池端需求，对精炼镍需求形成压制。

风险点

1. 低库存带来的资金博弈：低库存可能引发资金的多空博弈，影响价格走势。
2. 宏观风险：美国利率及欧美银行问题可能对市场产生影响，需关注宏观面变化。

期货市场表现与技术面分析

1. 资金（持仓）情况

• 沪镍指数持仓在价格下行期间缓慢上升，月末反弹期间持仓有所减退，表明主力资金偏向空头。

2. 镍-不锈钢比值

• 3月镍-不锈钢比值回落至12以下，最低至11以下，前期比值回归操作有一定利润，可关注比值回升至12附近的机会。

3. 技术面分析

• 沪镍主力日K线趋势向下，但底部多次反弹显示阶段性底部可能形成。
• MACD、KDJ等指标出现金叉，表明存在做多信号。
• 短线建议在20均线附近高抛低吸，若突破则持有。

操作策略

• 沪镍：中长线思路不变，短期或形成底部震荡后的反弹。
• 不锈钢：关注原料价格是否止跌及去库存是否持续，若满足条件，有望止跌反弹。

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