20240616-广发期货-镍和不锈钢产业链周报_宏观预期主导_镍矿现实紧但预期转松_盘面走弱_32页_2mb

镍和不锈钢产业链周报总结

一、宏观面分析

• 5月美国CPI同比增速降至3.3%，核心CPI增速降至3.4%，低于此前预期。
• 美联储维持利率在5.25%-5.50%区间不变，但点阵图表明今年可能仅降息一次，低于市场预期两次。
• 海外宏观预期主导镍价走势，市场情绪影响显著。

二、印尼镍矿供应情况

• 印尼能源和矿产资源部已批准470家镍企的三年工作计划，核定镍矿开采量24亿吨/年。
• 当前镍矿偏紧，但审批通过后供应预期将有所改善，需持续关注实际落地情况。
• 印尼部分区域降雨增加，短期影响镍矿产量，红土镍矿价格维持高位。

三、精炼镍供需

• 5月国内精炼镍产量2.56万吨，环比、同比大幅增长，6月预计产量26.2万吨。
• 现货升贴水改善，国内库存去库，但整体消费端需求一般，不锈钢厂复产支撑有限。

四、硫酸镍与新能源终端

• 硫酸镍供应偏强，需求减少，5月产量缩减5.02%，价格小幅回落。
• 三元前驱体5月排产环比降13%，预期6月降幅扩大，新能源需求趋弱。

五、不锈钢产业链

• 300系不锈钢产量5月环比降18%，社会库存高位回落，期货库存略有上升，但仓单压力显著。
• 冷轧库存压力依旧，终端需求汽车、家电等领域表现分化。

六、展望

• 宏观面仍主导价格波动方向，需关注通胀数据、美联储降息路径及印尼镍矿审批进展。
• 印尼镍矿实际供应若松动，可能加剧市场压力。
• 高库存与高成本承压，短期镍价或震荡偏弱运行，关注14000元/吨支撑。

以上为本报告核心观点，仅供参考，具体内容请阅读免责声明。