20240627-中诚信国际-高收益债策略双周报2024年第16期_5月商品房销售降幅收窄_高收益债净价指数有所下跌_13页_1mb

高收益债策略双周报2024年第16期总结

一、市场概况

本期报告指出，6月11日至6月21日期间，受机构缴准和税期影响，资金面较为紧张，资金利率上行。尽管5月经济数据略低于预期，但债市收益率普遍下行，信用利差多数收窄。

二、房地产市场动态

观察到5月商品房销售降幅收窄，但房价下行压力依然较大。5月70个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格环比下降，同比降幅有所扩大。房地产政策“517新政”虽降低了购房门槛，但地产债价格近期出现小幅回落，投资者信心尚未完全恢复。房企经营和财务状况尚未明显好转，需关注信用风险对债券市场的影响。

三、指数表现

本期净价指数有所下跌，房地产行业表现不佳，仅非城投国企和部分产业债表现较好。城投债重点区域表现分化，贵州、云南等区域表现相对较好；产业债中的建筑、化工等行业涨幅居前，交通运输、房地产等行业处于跌幅区。

四、市场运行情况

新发债券方面，东阳光发行一只高收益债，规模24亿元，票面利率6%，利差达441.79BP。成交方面，高收益债总体交投缩量，异常成交（偏离2%及以上的交易量）比例较大规模下跌。

五、风险提示

本期报告提到两只地产债可能的违约风险：武汉当代科技产业集团的“H18当代2”本息兑付违约，以及“H21当代1”的多次展期问题。此外，部分房企如福建福晟集团、厦门中骏集团也存在信用风险。

六、未来展望

投资者应谨慎看待地产债，关注结构性修复进程和信用风险变化。同时需密切关注东方金诚和高收益债市场中潜在的风险债务动向。

注：以上为正文内容，不包含外标部分。