20231208-中诚信国际-高收益债策略周报2023年第45期_11月百强房企销售压力不减高收益债净价指数延续上涨_16页_1mb

高收益债策略周报总结 (2023年第45期)

• 报告周期：2023年11月27日-12月3日
• 主要发现：
  • 二级市场表现：高收益债净价指数波动上涨，涨幅收窄；地产债表现不佳，净价指数下跌较大，单月TOP100房企销售同比下降显著；成交规模有所减少，投机型地产债成交净价多数下跌。
  • 一级市场情况：发行规模低位回升，主要为城投债；发行利率和信用利差上行，央国企销售韧性较强，民营房企风险较高。
• 策略建议：把握短久期高票息债券机会，尤其是城投债；但由于地产销售低迷，提醒投资者谨慎参与地产债，防范违约和再融资风险。
• 风险关注：信用风险溢出效应可能，政策超预期收紧；当前无重大债市风险事件。
• 总体趋势：市场交投情绪回落，信用利差走阔，建议投资者在风险可控前提下优化组合。