20241102-招商期货-玻璃纯碱月报_玻璃产销好转_纯碱依然面临供大于求的压力_37页

玻璃纯碱月报总结

玻璃减产，产销好转

玻璃方面，上游亏损持续四个月后，供应端出现集中冷修，日产能增速降至-7%。10月共有1条产线点火、8条产线冷修，预计后期还将冷修2-4条产线。下游需求有所好转，特别是华东、华南地区产销表现较好，库存下降明显。华中华北需求表现一般。玻璃期货盘面大幅升水，短期受宏观因素驱动。预计12月将进入交割逻辑阶段。

纯碱供过于求压力持续

纯碱供应端已进入高产季节，开工率快速回升至88%以上。下游需求方面，浮法玻璃减产、光伏玻璃累库持续，价格承压。纯碱库存持续累积，表观需求虽小幅回升，但供需基本面整体偏弱。预计四季度纯碱供给过剩矛盾难解。

后市展望与交易策略

玻璃短期基本面支撑较强，但反弹空间有限。建议关注1500元/吨一线支撑位。纯碱建议逢高保值，需警惕累库风险和淡季效应。

风险提示

• 行业政策变动
• 宏观经济环境变化
• 房地产政策落地效果不达预期