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东吴证券晨会纪要（2024年7月12日）总结

宏观策略

通胀分析：

• CPI同比降幅收窄：6月CPI环比-0.2%，同比下降至0.2%，主要因季节性食品供给过剩导致价格回落，鲜菜、鲜果等应季商品价格显著下降。
• PPI环比回落：6月PPI环比-0.2%，同比在低基数下回暖至-0.8%。上游（煤炭、有色金属）价格回升支撑，但下游需求不足，黑色金属链价格下行。
• 风险提示：经济复苏偏慢的政策风险、出口超预期萎缩等。

行业与公司点评

1. 天赐材料（002709）

• 2024H1归母净利润预计61-150亿元，下调71-30%，主要因产品价格下降。
• 维持“买入”，目标PE（50/20/13倍），关注电解液价格恢复弹性。

2. 长安汽车（000625）

• 2024H1净利润预增-20%至+26%，上调评级至“买入”，受益于深蓝、启源等新能源车型放量。

3. 长城汽车（601633）

• 2024H1归母净利润预增81%-16%，强推坦克品牌与海外出口，上调PE至17/15/12倍。

4. 伊戈尔（002922）

• 2024H1业绩超预期（归母净利润预增75%-105%），上调2024-2026年利润预测至401/556/704亿元，维持“买入”。

5. 众信旅游（002707）

• 2024H1扭亏为盈，上调盈利预期至18/23/29亿元，维持“增持”，看好出境游复苏。

6. 其他公司简评

• 重庆百货（600729）：主业扣非利润同比下滑，业绩受高基数影响，维持“买入”。
• 酒鬼酒（000799）：坚持转型投入，首予“增持”，盈利或随改革逐步修复。

固收金工

严牌转债（123243）

• 上市首日价预计12037-13410元，中签率0.019%，债底保护一般，维持“买入”。

风险提示

各公司评级均包含政策、竞争、汇率及需求超预期等风险。