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沪铜早报综合分析（2024年7月9日）

本文分析了当天沪铜市场的运行状况及影响因素，主要观点如下：

一、基本面因素

1. 全球因素：地缘政治（如俄乌冲突、巴以冲突）存在扰动。
2. 宏观预期：市场存在美国联储降息的预期。
3. 产业动态：冶炼企业部分减产；2023年供需紧平衡，但预计2024年可能出现过剩。

二、市场数据

1. 基差及价差：基差表现不利于多头，现货79670，基差-250（期货升水现货）。市场处于贴水结构。
2. 库存：全球和上海铜库存均有所增加，库存回升对铜价是偏空信号。
3. 加工费：国内加工费快速回落。国际CFTC持仓方面，非商业净多单略有流入。
4. PMI：6月中国制造业PMI保持49.5%，与前值持平，显示制造业景气度稳定。

三、盘面及持仓情况

1. 价格运行：收盘价位于20日均线上方，20日均线仍处向上通道。
2. 主力持仓：主力净持仓多头势力较强，且多头头寸增加，显示市场多头意愿依然存在。

四、市场情绪与预期

当前宏观环境略有改善，支撑了铜价；但由于冶炼企业因加工费下调而联合减产，短期追多情绪有所降温，铜价虽在回落中企稳，但涨幅受到一定抑制。同时，需警惕全球经济前景不确定对下游消费的影响。

风险与提示：需关注冶炼品减产的持续性，宏观经济走势预期，以及市场对相关政策的影响。

本报告的分析基于公开数据和Wind/Mysteel数据平台，仅供参考，不构成实际投资建议。

报告人：dyqh@dyqhinfo
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