20181112-渤海证券-研究所晨会_8页_722kb

文档总结

核心内容概述

本报告为渤海证券研究所发布的晨会内容，涵盖宏观及策略分析、行业专题评述、金融工程研究等多个板块，重点分析了10月经济数据、A股市场走势、非银金融及新能源汽车行业动态，并对市场波动率与投资者情绪进行了评估。报告还列出了研究所的成员信息与联系方式，为投资者提供了全面的市场洞察与投资建议。

主要观点

宏观及策略分析

• 通胀温和：2018年10月CPI同比增长2.5%，PPI同比上涨3.3%。通胀稳中略降，总体仍保持温和。
• 食品项波动显著：猪肉价格受猪瘟影响上升，鲜果因天气影响供应偏紧，价格超季节性回升。
• 非食品项表现不一：油价上涨推动交通通信和水电燃料价格上升，但租房价格涨幅弱于季节性，对通胀压力有所缓解。
• PPI回落：10月PPI环比增长0.4%，同比小幅下滑0.3个百分点至3.3%，预计未来PPI增速将有所回落。
• 中美关系与市场策略：中美贸易摩擦可能迎来阶段性机遇期，国内改革持续推进，建议关注国改、金改板块及具备技术优势的科技类公司。

行业专题评述

非银金融行业

• 市场表现：非银金融板块整体下跌，但部分个股表现突出，如鲁信创投、九鼎投资等。
• 政策利好：多项政策出台，包括设立科创板、完善停复牌制度、支持上市公司回购股份等，有利于非银金融板块估值修复。
• 投资建议：关注大券商（中信证券、华泰证券、招商证券）及主动管理能力强的券商（东方证券）。

新能源汽车行业

• 销量增长：10月新能源汽车销量达13.8万辆，同比增长51.0%；新能源乘用车销量11.7万辆，同比增长84.8%。
• 行业动态：工信部发布新能源汽车推荐目录及免购置税目录，支持行业发展；比亚迪、北汽蓝谷等企业销量表现亮眼。
• 投资逻辑：供给创造需求，车型升级是趋势；建议关注具备技术研发和客户渠道优势的龙头企业，如比亚迪、北汽蓝谷、宇通客车、宁德时代等。
• 智能汽车前景：智能网联汽车发展进入新阶段，建议关注汽车电子与ADAS领域，如拓普集团、星宇股份、德赛西威等。

金融工程研究

市场波动与投资者情绪

• 50ETF波动回落：11月5日至9日，50ETF连续下挫，跌幅达4.39%，市场波动明显回落。
• 隐含波动率上升：50ETF期权隐含波动率总体提升，投资者情绪转为谨慎。
• 建议策略：短期建议卖出跨式组合以做空波动率。

国际市场影响

• 民主党重掌众议院：美国中期选举后，民主党赢得众议院，全球股市普遍上涨。
• A股市场表现：A股市场本周普遍上涨，上证综指和深证成指分别上涨1.13%和1.72%，中小板指和创业板指涨幅分别为0.79%和3.36%。
• 资金流向：主力资金净流出370.35亿元，但部分行业如休闲服务、轻工制造、综合等净流入较多。

关键信息

• 10月CPI与PPI数据：CPI同比2.5%，PPI同比3.3%；CPI环比0.2%，PPI环比0.4%。
• A股市场走势：上周市场整体下跌，上证综指下跌2.90%，沪深300下跌3.73%。
• 非银金融板块：申万非银指数下跌4.14%，但部分个股表现强劲。
• 新能源汽车销量：10月销量增长显著，比亚迪、北汽蓝谷销量增长超70%。
• 政策支持：设立科创板、完善停复牌制度、支持上市公司回购股份等政策利好资本市场。
• 市场情绪：投资者情绪谨慎，隐含波动率上升，建议关注波动率策略。
• 国际影响：民主党重掌众议院后，全球股市普遍上涨，A股市场亦有反弹迹象。

风险提示

• 通胀风险：需警惕国际地缘政治冲击与贸易摩擦的潜在影响。
• 市场风险：中美经贸摩擦升级、国内经济下行超预期、新能源汽车市场增速低于预期、智能驾驶产品推广低于预期、市场波动超出预期。

研究所成员信息

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