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沥青期货周报总结（2026年06月15日-06月18日）

核心内容概览

本周沥青期货市场呈现下跌趋势，09合约周跌幅达11.84%。整体市场表现偏空，主要受供需变化及成本支撑减弱影响。

主要观点

• 价格走势：沥青期货价格本周持续走低，周内价格从4473元/吨跌至3943元/吨，跌幅显著。
• 供需格局：供给端有所增加，炼厂增产导致供应压力上升，但下周预计供给压力将有所缓解。需求端整体低迷，开工率低于历史平均水平。
• 库存情况：社会库存和厂内库存均出现环比下降，港口稀释沥青库存维持不变。
• 成本支撑：原油走弱，沥青加工利润和延迟焦化利润均出现下滑，成本支撑力度减弱。
• 市场预期：预计下周沥青期货将偏空震荡调整，需求复苏有限，成本支撑走弱。

关键信息

一、供给端分析

• 5月国内沥青总排产量：127.9万吨，环比减少24.8万吨（-16.2%），同比下降122.4万吨（-48.9%）。
• 本周样本企业产能利用率：14.082%，环比上升1.917个百分点。
• 样本企业产量：23.5万吨，环比增加15.76%。
• 样本企业出货量：10.13万吨，环比减少5.76%。
• 周度检修量预估：181.7万吨，环比减少2.15%。

二、需求端分析

• 重交沥青开工率：14.082%，环比上升0.18个百分点，仍低于历史平均水平。
• 建筑沥青开工率：5.5%，环比下降0.30个百分点。
• 改性沥青开工率：9.6764%，环比上升0.29个百分点。
• 道路改性沥青开工率：24%，环比上升0.50个百分点。
• 防水卷材开工率：34%，环比上升0.50个百分点。
• 整体需求：仍处于较低水平，预计下周需求复苏有限。

三、成本端分析

• 日度沥青加工利润：477.1元/吨，环比下降11.19%。
• 周度山东地炼延迟焦化利润：60.4757元/吨，环比下降57.99%。
• 沥青与延迟焦化利润差：减少，成本支撑走弱。

四、库存端分析

• 社会库存：86.8万吨，环比减少5.44%。
• 厂内库存：74.6万吨，环比减少2.86%。
• 港口稀释沥青库存：16万吨，环比持平。

五、技术面分析

• BU主力合约走势：本周呈现下跌趋势，价格波动偏空。
• 基差走势：山东、华东地区沥青基差走势显示市场偏弱。
• 价差分析：
  • 主力合约价差（1-6、6-12）持续走低。
  • 沥青与原油、燃料油的比价关系显示沥青相对弱势。
  • 原油裂解价差走势表明成本支撑减弱。

六、进出口情况

• 沥青出口走势：整体呈现下降趋势。
• 沥青进口走势：略有波动，但整体需求低迷。
• 韩国沥青进口价差：持续走低，反映国际市场价格压力。

七、供需平衡表

• 数据显示当前沥青市场处于供大于求状态，库存持续去化，但需求端增长有限。

总结

本周沥青期货市场整体表现偏弱，价格下跌主要由供给增加、需求低迷及成本支撑走弱共同驱动。供给端炼厂增产导致供应压力上升，但下周预计供给压力将有所缓解。需求端开工率整体低于历史水平，且复苏有限。库存方面，社会和厂内库存持续去库，港口库存维持不变。成本端原油走弱，沥青加工利润下滑，进一步削弱市场支撑。技术面上，BU主力合约走势偏空，价差分析也显示沥青相对弱势。综合来看，下周沥青期货预计将维持偏空震荡格局，需关注需求恢复及成本变化。