> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 郑糖市场周报总结 ## 核心内容概述 本报告为国信期货发布的白糖周报，主要分析了2026年6月18日当周国内及国际白糖市场情况，包括郑糖期货价格走势、现货价格及基差、进口情况、国内工业库存、巴西生产进度与出口情况、国际主产区天气影响等内容。报告指出，当前市场整体呈现震荡格局，国内需求回暖但供应压力较大，国际原糖价格因天气及政策因素出现波动。 --- ## 主要观点 ### 1. 郑糖期货市场 - 郑糖期货价格小幅震荡，周度涨幅为0.09%。 - ICE期糖价格低位震荡，周度涨幅达1.12%，显示外盘市场出现企稳迹象。 - 本周郑糖价格重心下移，有效跌破关键支撑位，空头持仓占据主导。 - 主力空头席位开始向远月移仓，9-1价差显著走强。 ### 2. 现货价格及基差走势 - 柳州和昆明白糖现货价格持续走低，2025/26榨季现货价格较去年同期明显下降。 - 工业库存处于历史高位，去化节奏偏缓，现货报价稳中有降。 ### 3. 国内需求与供应 - 国内逐步进入夏季消费旺季，饮料和食品用糖需求出现边际回暖，但需求增长不足以消化库存。 - 产区现货报价稳中有降，贸易商备货情绪谨慎。 ### 4. 国际市场情况 - 国际原糖价格震荡，巴西产区多雨影响压榨进度，5月压榨量同比下滑，制糖比维持低位。 - 原油价格回落削弱乙醇收益，糖醇价差修复预期升温，远期制糖比存在上行空间。 - 印度持续执行出口禁令至九月底，厄尔尼诺现象加剧，西南季风降雨低于常年均值，甘蔗萌芽期干旱风险增加，新榨季减产预期为远月价格提供支撑。 --- ## 关键信息 ### 1. 进口情况 - 5月进口21万吨，同比减少14万吨。 - 巴西配额内进口成本为4139元/吨，配额外为5246元/吨。 - 泰国配额内进口成本为4112元/吨，配额外为5212元/吨。 ### 2. 国内工业库存 - 2025/26榨季4月工业库存约为651万吨，较去年同期增加264.74万吨。 ### 3. 郑商所仓单及有效预报 - 本周郑糖仓单加预报总计23384张，较上一周增加584张。 - 仓单数量为23034张，有效预报350张。 ### 4. 巴西生产进度 - 4月下半月累计压榨量6045万吨，同比增加74.58%。 - 产糖247.5万吨，同比增加55.24%。 ### 5. 巴西双周制糖比 - 2025年4月双周制糖比为38.16%，去年同期为45.23%，显示制糖比下降。 ### 6. 巴西食糖月度出口 - 5月糖出口量为196.75万吨，较去年减少28.61万吨。 ### 7. 国际主产区天气情况 - 巴西主产区持续降雨，影响甘蔗收割和压榨进度。 - 印度季风雨到来，降水增加，但西南季风降雨低于常年均值，甘蔗萌芽期干旱风险加剧，新榨季减产预期升温。 --- ## 后市展望 - **国内市场**：短期震荡为主，关注库存去化节奏及需求变化。 - **国际市场**：巴西集中压榨导致近月供应宽松，压制价格；远期制糖比有望上行。印度出口禁令及干旱风险支撑远月价格。 - **操作建议**：以震荡思路为主，建议投资者关注巴西制糖比调整及印度季风降水实况。 --- ## 数据来源 - 郑商所、博易云、WIND、广西糖协、云南糖协、中国海关、巴西贸易部、NOAA --- ## 重要免责声明 - 本报告由国信期货撰写，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发布或分发。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，不保证观点的准确性或完整性。 - 阅读者因参考本报告所引发的任何投资后果，与国信期货及分析师无关。 - 国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。