> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年6月18日早间评论总结 ## 核心内容概览 本报告由西南期货研究所发布，聚焦于近期宏观政策动态、主要金融衍生品及能源化工、农产品等板块的市场走势分析。报告强调了政策导向、经济复苏、外部环境及行业供需变化对市场的影响，并对各主要品种给出了具体的操作建议和价格区间预测。 --- ## 宏观政策动态 1. **中国人民银行**： - 完善短端利率调控机制。 - 创设境外央行回购工具。 - 开展离岸人民币外汇交易试点。 - 研究设立非银流动性支持宏观审慎工具。 - 推出《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》。 - 银行间市场数据报告库挂牌。 2. **证监会**： - 深化“两创板”改革，扩大第五套标准至人工智能领域。 - 支持更多“硬科技”企业在科创板上市。 - 推出主动ETF、商业不动产REITs试点。 - 支持港股上市公司境内上市。 - 加快培育耐心资本，提升监管效能。 3. **美联储**： - 本次货币政策会议维持利率不变，强调通胀控制。 - 点阵图显示联储决策者倾向年内加息。 - 通胀目标仍为2%，成立五个特别工作组。 - 交易员预期10月前将加息，明年一季度前可能加息两次。 --- ## 主要品种展望 ### 金融衍生品 | 品种 | 核心逻辑 | 观点 | |------|----------|------| | 国债 | 流动性宽松，但能源危机或压制上行 | 偏空，关注114附近阻力 | | 股指 | 估值修复空间存在，但市场情绪与政策不确定性并存 | 向上有阻力，或有调整压力 | ### 黑色板块 | 品种 | 核心逻辑 | 观点 | |------|----------|------| | 螺纹、热卷 | 需求淡季，库存压力不大 | 震荡，关注[3100-3400]和[3250-3550]区间 | | 铁矿石 | 需求旺盛，但供应充足，库存偏高 | 震荡，关注[730-830]区间 | | 焦煤焦炭 | 煤矿事故影响产量，焦炭需求支撑 | 走势偏强，关注[1200-1500]和[1850-2150]区间 | ### 有色及新材料 | 品种 | 核心逻辑 | 观点 | |------|----------|------| | 铁合金 | 需求低位，供应增长，库存压力 | 硅铁、锰硅谨慎偏多 | | 铜 | 矿端紧缺，消费淡季，成本支撑减弱 | 震荡，关注[102500,107500]区间 | | 铝 | 出口支撑较强，但国内供应稳中有增 | 氧化铝震荡，关注[2750-3000]；沪铝承压震荡，关注[23500-24500] | | 锌 | 供应边际收紧，消费淡季，库存偏高 | 区间震荡，关注[24000-25000] | | 镍 | 矿价成本抬升，但供应充足，SHFE仓单压制 | 低位宽幅震荡 | | 合成橡胶 | 成本波动，供应增加，需求疲软 | 承压震荡 | | 天然橡胶 | 供应恢复，需求偏弱，天气预期影响 | 高位震荡，谨慎操作 | | PVC | 电石成本抬升，需求疲软 | 区间震荡，关注煤价带动反弹 | | 尿素 | 供应宽松，需求低迷 | 行情偏弱，等待追肥启动 | | PX | 供应偏紧，但成本支撑减弱 | 区间震荡 | | PTA | 下游需求或有带动，成本下挫 | 承压运行 | ### 农产品板块 | 品种 | 核心逻辑 | 观点 | |------|----------|------| | 乙二醇 | 美伊协议缓和，供应缓解 | 偏弱调整 | | 短纤 | 供应缩减，需求偏弱 | 区间操作 | | 瓶片 | 成交回归刚需，成本支撑不足 | 区间谨慎参与 | | 纯碱 | 成本抬升，需求不振 | 低位震荡 | | 玻璃 | 成本支撑不足，供需失衡 | 低位震荡 | | 烧碱 | 检修支撑有限，去库压力 | 低位震荡 | | 纸浆 | 成本压力下贸易商惜售 | 阶段性触底反弹 | | 豆油豆粕 | 大豆供应宽松，豆油需求疲软 | 豆油观望，豆粕谨慎偏多 | | 菜油菜粕 | 菜籽供需收紧，地缘局势缓和 | 菜粕多单持有，注意止损；菜油考虑菜棕做扩套利 | | 棕榈油 | 生柴掺混率提升，产量受天气影响 | 考虑菜棕做扩套利 | | 棉花 | 产量超预期，库存高企 | 主力合约关注[15500,15700]支撑，观望 | | 苹果 | 新季增产预期强烈，现货弱势 | 偏空，关注[7700,7900]压力 | | 生猪 | 现货价格稳定，出栏积极 | 偏弱震荡 | | 鸡蛋 | 存栏下降，补栏热情持续 | 区间震荡 | | 玉米淀粉 | 玉米丰产预期，需求走弱 | 暂时观望 | | 原木 | 现货偏紧，港口库存低 | 阶段性震荡回温 | --- ## 主要品种数据要闻 ### 豆油豆粕 - 豆粕库存：56.58万吨（环比+10.27万吨） - 豆油库存：98.72万吨（环比+6.72万吨） ### 菜油菜粕 - 菜粕库存：22.25万吨（周比-8.9%），处于近7年同期第3低水平 ### 玉米淀粉 - 北方四港玉米库存：285万吨（环比-27万吨） - 广东港口玉米库存：29万吨（环比+1万吨） --- ## 分析师团队 | 姓名 | 期货从业资格号 | 交易咨询从业证书号 | |------|----------------|--------------------| | 张伟 | F3011397 | Z0012289 | | 万亮 | F03116714 | Z0019298 | | 黄婷 | F3037413 | Z0013092 | | 夏学钊 | F3011498 | Z0011170 | | 赵雄 | F3085544 | Z0021298 | | 郭蓉 | F3074721 | Z0017810 | | 杨翕雅 | F03122442 | Z0023386 | | 应豪 | F03099911 | Z0019134 | --- ## 免责声明 - 本报告由西南期货有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。 - 报告信息来源于公开资料或实地调研，不保证其准确性与完整性。 - 报告内容可能随时调整，不承担及时更新通知义务。 - 报告版权归属西南期货，未经书面许可不得翻版、复制、发表或引用。 - 报告不构成对任何投资者的直接投资依据，使用风险自担。