20160509-华南证券投资顾问-华南投资周刊_46页_5mb

華南投資週刊總結 (No.1167)

核心內容

1. 股市走勢：

   • 台股加權指數與櫃買指數均創下波段新低，整體趨勢偏空，靜待反彈。
   • 股市利多包括台積電拿下蘋果訂單、富士通在台設立研發中心、世界先進營收季增等。
   • 股市利空包括外資大規模賣超、MSCI可能調降台股權重、5月賣股潮等。
   • 投資建議：跌深反彈有機會，緩優股可逢低佈局。

2. 總經情勢：

   • 台灣Q1 GDP成長率為-0.84%，不及預期，全年「保1」難度增加。
   • 美國製造業PMI走低，但服務業PMI持續回升，顯示經濟趨緩。
   • 歐元區經濟復甦平穩，但通膨低迷，ECB持續寬鬆政策。
   • 中國PMI在50以上，但經濟仍處於反覆築底階段，下行風險仍存。
   • 日本經濟持續低迷，日銀延緩達成通膨目標的時間。
   • 台灣出口連續14個月衰退，景氣燈號為藍燈，整體經濟處於低緩階段。

3. 匯率情勢：

   • 美元指數維持在92~95間波動，日圓走強，人民幣貶值，新臺幣受外資流出影響走弱。
   • 央行預估6月可能再度降息，新臺幣將偏弱。

4. 國際股市回顧：

   • 美股整體走勢偏空，道瓊指數、納斯達克指數、標普500指數均走跌。
   • 美國經濟數據顯示就業市場強勁，但消費與物價增幅偏弱，升息步伐趨緩。
   • 重要經濟指標預估：零售銷售、PPI等數據預計將小幅回升，市場觀望。

5. 投資專題：

   • 陸客來台人次縮減，衝擊國內觀光產業，尤其是飯店業。
   • 陸客佔觀光收入比重高達4成以上，2016年可能首度出現衰退。
   • 飯店業者因供給過多，面臨房價下跌與市場洗牌風險。

6. 潛力股介紹：

   • 可成(2474)、晶技(3042)、弘塑(3131)、寶雅(5904)為本週重點介紹股票。
   • 可成評估為買進，PER為6.7，PBR為1.34，外資持股比例高達55.52%。

主要觀點

• 股市整體：受外資賣超與國際利空影響，台股走勢偏弱，但跌深有反彈契機，建議關注緩優股。
• 總經環境：全球經濟復甦不如預期，衝擊台灣出口與景氣，Q1 GDP為-0.84%，全年「保1」難度增加。
• 匯率走勢：美元指數偏弱，日圓走強，新臺幣因外資流出而貶值，預計6月央行可能再降息。
• 國際股市：美國股市走勢偏空，但就業數據強勁，預計6月仍有升息可能。
• 觀光產業：陸客來台人次縮減對飯店業衝擊最大，整體觀光股表現受影響，需靜待兩岸關係變化。
• 潛力股：可成、晶技、弘塑、寶雅被視為具投資潛力，尤其可成因與蘋果合作關係密切，評估為買進。

關鍵資訊

一、股市動態

• 加權指數：5/2~5/6下跌，探至8104點，創波段新低。
• 櫃買指數：5/2~5/6下跌至122.30點，呈現空頭排列。
• 外資動態：5月以來外資持續賣超，對台股造成壓力。
• 法人買賣超：5/5三大法人合計買超-102.4億元，顯示市場情緒偏空。

二、總經情勢

• 台灣GDP：2016年Q1為-0.84%，全年「保1」難度增加。
• 美國經濟：ISM製造業指數走低，服務業PMI回升，顯示經濟成長趨緩。
• 中國經濟：製造業PMI小跌，經濟仍在反覆築底，下行風險仍高。
• 歐元區：製造業PMI微升，ECB持續寬鬆，通膨低迷。
• 日本經濟：製造業PMI持續在50以下，通膨未改善，日銀延緩政策。

三、匯率走勢

• 美元/日圓：週內走高至107.27，預計將在106~109間波動。
• 新臺幣：受外資流出影響走弱，預計6月央行可能降息。
• 人民幣：受經濟低迷影響貶值，預計將在6.45~6.55間震盪。

四、觀光產業衝擊

• 陸客來台：2016年可能首度衰退，衝擊觀光產業，尤其飯店業。
• 消費結構：陸客主要購買珠寶、名產及特產，對觀光業影響較大。
• 飯店業：因供給過多，房價與獲利面臨壓力，部分飯店可能被迫退出市場。

五、潛力股評估

• 可成(2474)：買進，與蘋果合作密切，受益於iPhone 7S設計變化。
• 晶技(3042)：受惠於晶圓代工需求，與可成同屬蘋果供應鏈。
• 弘塑(3131)：具成長潛力，與可成、晶技同屬潛力股。
• 寶雅(5904)：零售業表現優於預期，受惠於消費趨勢。

結論

本週台灣股市整體走勢偏空，受外資賣超與國際利空影響，投資者需謹慎觀察。總體經濟表現低迷，GDP連續三季衰退，出口與景氣皆處於低檔。觀光產業因陸客來台人次縮減而面臨重大衝擊，尤其是飯店業。國際股市方面，美國與歐元區經濟成長趨緩，股市持續修正。潛力股方面，可成、晶技、弘塑、寶雅為重點關注對象，投資者可逢低佈局。未來需密切觀察兩岸關係與國際經濟動態，以評估市場反彈契機與投資策略。