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银河期货聚烯烃周报总结

核心内容概览

本报告分析了2023年3月13日聚烯烃（PE与PP）市场情况，涵盖价格、利润、库存、产量、进出口及需求等方面，为投资者提供市场趋势和投资建议。

主要观点

PE主要数据

• 利润：上周油制PE利润上涨82元/吨至54元/吨，进口利润下降195元/吨至-202元/吨。
• 库存：PE库存整体偏低，上周PE库存环比去库0.1万吨至87万吨，其中两油累库1.1万吨，煤化工去库0.4万吨，贸易商去库0.5万吨，港口去库0.4万吨。
• 产量：2月PE产量214万吨，环比下降8.5%，同比增长2.6%。3月PE检修损失预计22.7万吨，环比增加5.7万吨。
• 进出口：2022年12月PE进口量109万吨，同比下降13.8%；全年进口量1347万吨，同比下降7.7%。进口依赖度由2021年的39%下降至35%。3-4月份进口量预计明显下滑，主要由于中国价格为全球洼地。
• 需求：2022年12月PE消费335万吨，环比下降3.4%，同比增长2.4%。全年消费3859万吨，同比增长3.34%。农膜和管材开工率有所提升，部分行业订单有所积累。

PP主要数据

• 利润：上周油制PP利润上涨32元/吨至-446元/吨，PDH利润基本维持在-880元/吨，进口利润下降192元/吨至-448元/吨。
• 库存：上周PP小幅去库1.2万吨至48.5万吨，其中两油累库1万吨，煤化工去库1.5万吨，贸易商去库0.6万吨，港口库存与上周持平。
• 产量：2月PP产量233万吨，环比下降11.4%，同比下降1.8%。3月PP检修损失预计35万吨，环比持平。
• 进出口：2022年12月PP进口量43.7万吨，同比下降6%；全年进口量451万吨，同比下降6%。进口依赖度由2021年的13.8%下降至12.6%。3月份中东地区检修集中，预计美金报价有限。
• 需求：2022年12月PP消费333万吨，环比增长5.3%，同比增长9.3%。全年消费3587万吨，同比增长3.32%。塑编和BOPP开工负荷基本持平，注塑行业订单略有好转。

关键信息

价格与价差

• PE价格：PE价格整体下行，L01、L05、L09主力合约周度分别下跌1.70%、2.19%、2.05%。
• PP价格：PP主力合约周度下跌2.18%至7707，基差走强，5-9价差缩小。
• 非标价差：LD-LLD价差上涨，HD膜-LLD膜价差上涨，部分产品价差变化较小。

新装置投产

• PE：2023年海南炼化、广东石化、山东劲海化工等新增产能逐步释放，尤其海南炼化和广东石化在2月投产，对市场形成压力。
• PP：海南炼化、广东石化、广西鸿谊等新装置陆续投产，其中海南及揭阳采取低价策略，对华南市场冲击较大。

检修动态

• PE：部分装置正在检修，如沈阳化工、镇海炼化等，检修损失量较大。
• PP：3月检修损失预计为35万吨，检修装置恢复较多，但部分装置尚未完全恢复。

进出口利润

• PE进口利润：整体处于亏损状态，进口利润下降，进口倒挂明显。
• PP进口利润：同样处于亏损，进口倒挂情况严重，美金成交寥寥。

市场趋势与展望

PE

• 短期趋势：新产能释放压力较大，但低库存支撑，短期震荡偏空。
• 中期展望：PE集中投产已告一段落，下半年投产真空期，需求有望回暖。

PP

• 短期趋势：新产能释放和宏观环境偏空，PP价格承压下行。
• 中期展望：PP集中投产预计持续，但需求增长有限，市场整体偏空。

总结

本报告指出，聚烯烃市场在新产能释放和宏观环境影响下，短期趋势偏空，但低库存支撑市场，整体震荡偏空。投资者需关注产能释放节奏、库存变化及国际价格波动，以把握市场机会。