20190728-万联证券-通信行业周观点：5G建设与商用加快，提振通信产业链_9页_1mb

通信行业周观点总结（07.22-07.28）

核心内容

本报告分析了2019年7月22日至28日期间通信行业的发展态势，指出5G建设与商用的加快对通信产业链形成了积极提振作用。行业整体表现优于市场，板块估值处于十年均值附近，具备一定的上行空间。报告重点推荐了光通信、通信设备及5G核心料号相关企业，同时提示了5G建设不达预期及中美贸易摩擦加剧等风险。

主要观点

• 5G商用提速：中国在全球5G商用部署中处于领先地位，中兴、华为相继发布5G手机，标志着以智能手机为代表的终端正式进入5G时代，将加快国内运营商5G网络建设步伐。
• 设备商业绩回暖：华为、爱立信和诺基亚等5G设备商在2019年第二季度业绩表现良好，显示出5G业务强劲的发展势头，通信产业链整体出现业绩反转趋势。
• 行业估值修复空间：当前通信行业PE（TTM）为40.92倍，低于十年均值42.97倍，相较于4G建设周期的最高估值70.10倍，仍有较大估值修复空间。
• 市场表现积极：本周通信板块上涨1.80%，排名全市场第6位，日均成交额环比上升4.33%，显示出市场关注度的提升。
• 投资建议：推荐关注光通信领域的中际旭创、光迅科技，通信设备领域的中兴通讯，以及5G建设核心标的铭普光磁。

关键信息

5G手机发布与行业影响

• 中兴发布Axon10Pro5G版：搭载高通X50调制解调器，支持MSA架构，下载速度快、延迟低。
• 华为发布Mate20X（5G）：全球首款商用支持SA/NSA双模的5G手机，上行速率达240Mbps，达到全球最快。

通信板块表现

• 周涨幅：通信板块本周上涨1.80%，跑赢沪深300指数0.47%，排名全市场第6位。
• 年涨幅：年初至今通信板块累计上涨17.89%，排名申万一级行业第15位。
• 子板块表现：通信设备板块周涨幅2.05%，通信运营Ⅱ板块周涨幅0.26%，均跑输大盘。
• 个股表现：板块内73只个股上涨，40只下跌。涨幅前五的公司包括中际旭创、太辰光、海能达、中兴通讯、光环新网；跌幅前五的公司包括*ST信威、永鼎股份、超讯通信、共进股份、吴通控股。

重要公司动态

• 凯乐科技：子公司中标中国联通相关项目。
• 海能达：中标深圳市智慧城管信息化项目硬件设备项目，金额4885.7098万元。
• 贝通信：发布2019年半年度报告，营业收入同比增长22.93%，净利润同比增长20.54%。
• 超讯通信、长飞光纤：首次公开发行限售股上市流通。
• 宜通世纪、闻泰科技：发布重大资产重组进展公告。
• 盛路通信：控股股东减持股份，减持比例达1%。

投资建议

风险提示

• 5G建设不达预期：可能影响通信行业重点公司的业绩预测。
• 中美贸易摩擦加剧：可能对依赖国外光电芯片的企业造成供应链层面的不利影响。

投资评级标准

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

其他信息

• 分析师：王思敏（执业证书编号：S0270518060001）
• 研究助理：徐益彬
• 相关研究：万联证券研究所近期发布多份通信行业周观点报告，提供持续跟踪分析。

总结

5G建设与商用的加速显著提振了通信产业链，推动行业向好发展。中兴、华为等企业发布5G手机，标志着终端进入5G时代，加速网络部署。通信板块整体表现优于市场，估值处于低位，具备修复空间。建议投资者关注光通信、通信设备及5G核心料号相关企业。同时需警惕5G建设不达预期及中美贸易摩擦带来的风险。