20210413-新时代证券-宝信软件-600845.SH-宝信软件公司点评_IDC+工业互联网_双轮驱动_未来业绩高增长可期_4页_456kb

宝信软件公司点评总结

核心内容

宝信软件在2020年实现了显著的业绩增长，营业收入达95.18亿元，同比增长38.96%，归属上市公司股东的净利润为13.01亿元，同比增长47.91%。公司业务主要由软件开发及工程服务、服务外包和系统集成构成，其中软件开发及工程服务业务增长尤为突出，同比增长47.00%。公司同时依托IDC业务，顺应“新基建”政策，推进全国布局战略，2020年IDC业务收入增长27.31%，净经营性现金流入达14.66亿元。

主要观点

• 双轮驱动战略：公司通过“IDC+工业互联网”双轮驱动模式，推动业绩增长。在工业互联网领域，公司深耕钢铁行业数字化及智慧制造，打造上海工业互联网第一品牌。
• 政策红利：受益于“十四五”规划及国家对数字经济和信息技术发展的重视，公司有望持续获得政策支持，尤其是在上海市首批支持新建数据中心项目背景下。
• 增长潜力：公司预计2021至2023年净利润将分别达到16.56亿元、20.60亿元和25.81亿元，对应EPS分别为1.43元、1.78元和2.23元，维持“推荐”评级。
• 业务布局：公司积极拓展IDC业务，推进宝之云新一代信息基础设施建设，未来IDC业务将在2022年后释放更多收入增量。
• 财务表现：公司营收和净利润持续增长，毛利率保持稳定，净利率和ROE稳步提升，体现出良好的盈利能力与资产回报效率。

关键信息

财务摘要

业务增长亮点

• 工业互联网：公司深入研究工业互联网，依托对行业的精准理解，推动钢铁产业数字化和智慧制造，2020年软件开发及工程服务收入同比增长47.00%。
• IDC业务：公司抓住“新基建”机遇，IDC业务收入同比增长27.31%，其中IDC四期上架率提升，带来5.23亿元收入增长。未来IDC业务将在2022年后释放更多增长。

风险提示

• IDC市场竞争加剧，可能影响公司市场份额。
• 工业互联网发展不及预期，可能制约公司增长速度。

投资建议

公司紧抓国家“新基建”战略和“双循环”发展新格局，具备较强的产业优势和成本优势。未来三年净利润有望持续增长，公司发展前景被坚定看好，维持“推荐”评级。

估值方法与局限性说明

本报告采用的估值方法基于各种假设，可能存在偏差。估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易，仅供投资者参考。

免责声明

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联系信息

• 分析师：马笑（首席分析师）、马长欣（联系人）
• 联系方式：
  • 马笑：maxiao@xsdzq.cn，证书编号：S0280520070001
  • 马长欣：machangxin@xsdzq.cn，证书编号：S0280119040011

市场数据

• 收盘价：57.36元
• 一年最低/最高：40.06元 / 78.02元
• 总股本：8.58亿股
• 总市值：492.15亿元
• 流通股本：8.4亿股
• 流通市值：481.61亿元
• 近3月换手率：39.9%