20230114-光大证券-金融工程市场跟踪周报_北向资金顺势加仓_抱团风格回暖_17页

报告摘要

总量研究总结

核心内容

本周（2023.1.9-2023.1.13）A股市场整体呈现全面上行趋势，主要指数均上涨。北向资金净流入显著，显示市场信心回暖，同时部分行业出现资金净流出，市场配置观点有所分化。

主要观点

市场表现：
- 上证综指上涨1.19%，上证50上涨2.72%，沪深300上涨2.35%，中证500上涨0.75%，中证1000上涨0.26%，创业板指上涨2.93%。
- 从择时信号来看，上证50、沪深300、中证500为看多观点，而上证综指、中证1000、创业板指为看空观点。
- 中证1000和创业板指处于“安全”估值等级，其余宽基指数处于“适中”等级。
- 电力及公用事业、汽车、食品饮料处于“危险”估值等级，其余多数行业处于“安全”或“适中”等级。
量化环境分析：
- 沪深300、中证500、中证1000指数的横截面波动率环比下降，近一季度均值处于近半年中下分位点。
- 时间序列波动率也环比下降，各指数波动率处于近半年中下分位点。
- 股指期货均保持升水，IF、IH、IC、IM当月合约分别上涨2.52%、2.77%、0.95%、0.68%，收盘基差在0.31%至0.4%之间。
北向资金跟踪：
- 本周北向资金净流入439.97亿元，其中沪股通净流入221.48亿元，深股通净流入218.49亿元。
- 南向资金净流入-6.39亿港元，其中沪市港股通净流入-22.89亿港元，深市港股通净流入16.50亿港元。
- 北向资金净流入较多的行业为非银行金融、电力设备及新能源、食品饮料；净流出较多的行业为煤炭、房地产、交通运输。
- 北向资金在电力设备及新能源、非银行金融、有色金属等行业占比上升，而在医药行业占比下降。
行业配置：
- 基于行业净流入因子构建行业轮动组合，交易盘双周TOP-5组合为：电力设备及新能源、传媒、轻工制造、有色金属、机械。
- 配置盘6周TOP-5组合为：有色金属、国防军工、建材、传媒、钢铁。
基金抱团分离度：
- 基金抱团分离度保持近期低位，最近一周抱团股、抱团基金超额收益环比上升，显示基金抱团趋势有所回暖。

关键信息

市场全面上行：所有主要指数均上涨，其中创业板指涨幅最大。
估值分位数：
- 安全等级：中证1000、创业板指。
- 适中等级：上证综指、上证50、沪深300、中证500、钢铁、建筑、建材、轻工制造、机械。
- 危险等级：电力及公用事业、汽车、食品饮料。
波动率分析：
- 横截面波动率和时间序列波动率均环比下降，表明市场波动性降低，Alpha环境改善。
股指期货：
- 各主力合约均保持升水，IF、IH、IC、IM合约分别上涨2.52%、2.77%、0.95%、0.68%。
北向资金：
- 净流入规模显著增长，非银行金融行业获最大净买入，煤炭行业净流出最多。
基金抱团：
- 抱团分离度处于低位，显示基金抱团趋势增强，超额收益有所上升。