20211023-光大证券-金融工程市场跟踪周报_市场小幅波动_北向资金大幅加仓_15页_1mb

总量研究总结

核心内容

本周（2021.10.18-2021.10.22），A股市场整体呈现窄幅波动，各宽基指数涨跌幅较小，但北向资金表现出显著的净流入趋势，显示出市场对部分行业的偏好。同时，量化分析显示Alpha环境良好，市场未出现明显的抱团现象。

主要观点

1. 市场表现跟踪

• 宽基指数表现：

  • 上证综指上涨0.29%
  • 上证50上涨0.71%
  • 沪深300上涨0.56%
  • 中证500微涨0.03%
  • 中证1000上涨1.20%
  • 创业板指微涨0.26%
  • 各宽基指数量能择时信号均为看空。

• 估值分位数：

  • 中证500、中证1000估值分位数处于“安全”等级。
  • 其余宽基指数均处于“适中”等级。
  • 行业层面，汽车、商贸零售、消费者服务、食品饮料、交通运输、传媒处于“危险”等级；石油石化、有色金属、建筑、建材、轻工制造、银行、非银行金融、房地产、通信处于“安全”等级。

2. 量化环境分析

• 横截面波动率：

  • 沪深300、中证500、中证1000成分股横截面波动率环比上升，Alpha环境改善。
  • 近一季度平均值处于历史中上分位数，整体Alpha环境良好。

• 时间序列波动率：

  • 沪深300、中证500成分股时序波动率环比小幅上升，中证1000成分股时序波动率低位震荡。
  • 三个宽基指数近一季度时间序列波动率均值均处于历史中上分位点，Alpha环境良好。

• 股指期货跟踪：

  • IF当月合约上涨0.52%，收盘基差-0.02%。
  • IH当月合约上涨0.45%，收盘基差0.00%。
  • IC当月合约下跌0.04%，收盘基差-0.31%。
  • 各主力合约贴水率环比小幅震荡，基差变化趋势显示市场环境有所波动。

3. 北向资金跟踪

• 总量净流入：

  • 北向资金净流入233.03亿元，其中沪股通净流入100.96亿元，深股通净流入132.07亿元。
  • 南向资金净流入33.83亿元，其中沪市港股通净流出13.08亿元，深市港股通净流入46.91亿元。

• 行业配置：

  • 北向资金净流入较多的行业为电力设备及新能源（47.75亿元）、汽车、基础化工。
  • 净流出较多的行业为非银金融（13.17亿元）、交通运输、房地产。
  • 医药、食品饮料、计算机行业北向资金占行业总市值比重下降较多。

• 配置盘与交易盘：

  • 配置盘和交易盘均实现大额净流入。
  • 配置盘净流入行业包括电力设备及新能源（34.08亿元）、机械（19.32亿元）、有色金属（17.21亿元）。
  • 交易盘净流入行业包括基础化工（27.83亿元）、银行（22.91亿元）、家电（22.59亿元）。

4. 抱团基金分离度跟踪

• 投资者仍未能观察到明显的抱团现象。
• 最近一周基金抱团分离度保持高位震荡，市场整体表现趋同。
• 抱团股与抱团基金相比上周延续反弹。

关键信息

• 北向资金对电力设备及新能源行业加仓力度最大。
• 中证500、中证1000估值处于“安全”等级，表明其估值相对合理。
• 各宽基指数的横截面和时间序列波动率均显示Alpha环境良好。
• 报团基金分离度未显著下降，市场仍存在一定的分散性。
• 报告结果基于历史数据，存在一定的不确定性。

风险提示

• 报告基于历史数据，不保证重复验证。
• 估值方法和模型存在局限性，结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 投资决策需考虑个体风险承受能力和投资目标，本报告不构成投资建议。
• 投资者应充分了解市场风险，谨慎决策。

估值等级划分

• 安全：估值分位数(绝对值比)在0-20%
• 适中：估值分位数(绝对值比)在20%-80%
• 危险：估值分位数(绝对值比)在80%-100%

行业与公司评级说明

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确评级。

基准指数说明

• A股主板基准为沪深300指数。
• 中小盘基准为中小板指。
• 创业板基准为创业板指。
• 新三板基准为新三板指数。
• 港股基准指数为恒生指数。