20230114-东吴证券-每日一基_华夏价值精选——_A+H_长期投资_低抱团度_选股能力突出_中小盘风格_内部持续自购__13页_759kb

2023Q1绩优权益基金总结：华夏价值精选混合（007592.OF）

核心内容概览

华夏价值精选混合（007592.OF）作为一只绩优权益基金，在2023Q1表现出较强的选股能力和长期投资价值。基金经理朱熠具备丰富的从业经验，管理规模达2.26亿元，基金风格偏向中小盘，注重价值投资和公司治理，且具有适度逆向投资的理念。

基金经理简介

• 朱熠：拥有超过11年证券从业经验和6年专户管理经验，1年公募基金管理经验。
• 管理产品：华夏价值精选混合（007592.OF）。
• 投资风格：注重长期稳定增值，强调综合分析和积极资产配置，适时动态调整。
• 投资方向：从全覆盖转向聚焦最优秀的公司，注重持续创造价值能力与公司治理结构。
• 投资原则：遵守价值创造、公司治理、安全边际原则，做价值投资，适度逆向投资。

投资逻辑与策略

• 投资逻辑：在底层逻辑、行业逻辑、公司逻辑和财务逻辑上表现优异。
• 投资策略：
  • 综合分析，积极配置资产，适时动态调整。
  • 选股能力突出，平均在70%分位左右。
  • 换手率适中，接手后平均在50%分位左右。
  • 择时能力较弱，稳定在18%分位左右。
  • 注重盈利能力和中小市值公司。

行业与个股配置

• 行业选择：主要集中在具备经济效应的行业，如互联网、消费、先进制造业。
• 行业配置：
  • 接手后行业配置更加集中，房地产行业持仓占比超20%。
  • 持仓行业包括传媒、化工、食品饮料、汽车等。
• 个股选择：
  • 注重公司持续创造价值的能力。
  • 注重公司治理结构，持股低抱团度。
  • 重仓股留存率较高，持股集中度持续上升，近期前十重仓股占比达63.5%。

产品表现分析

• 短期收益：近一年收益率同类前10%，表现优异。
• 净值与回撤：净值走势平稳，滚动一年最大回撤为31%。
• 长期收益：最近一年/两年夏普比率高于宽基指数。
• 基金规模：规模较稳定，2022Q3为2.6亿元。
• 投资者结构：长期以个人持有为主，近期机构占比上升。
• 买入持有分析：持有两年平均收益达13.98%，正收益比例为71.62%。

风险提示

• 未来变化风险：市场可能发生重大变化，历史数据不保证未来表现。
• 模型假设风险：持仓分析基于基金季报，实际持仓可能有所变化。
• 投资风险：本报告不构成投资建议，投资需谨慎。

归因分析

• 收益来源：超1/2的行业获得正超额收益，超额收益主要来源于选股收益和配置收益。
• 主要行业表现：
  • 房地产：超额收益2.36%，配置收益-0.54%，选股收益0.24%。
  • 电子：超额收益2.31%，配置收益-0.01%，选股收益4.12%。
  • 汽车：超额收益1.13%，配置收益2.26%，选股收益-0.42%。
  • 建筑材料：超额收益1.11%，配置收益0.45%，选股收益0.15%。
  • 传媒：超额收益0.93%，配置收益0.12%，选股收益0.04%。
  • 家用电器：超额收益0.68%，配置收益0.59%，选股收益0.04%。
  • 基础化工：超额收益0.29%，配置收益0.29%，选股收益0.00%。
  • 石油石化：超额收益0.04%，配置收益-0.06%，选股收益0.23%。
• 平均收益：1.26%，其中配置收益0.45%，选股收益0.60%，其他收益0.21%。
• 正收益比率：53.33%，其中配置收益60.00%，选股收益40.00%，其他收益46.67%。

总结

华夏价值精选混合（007592.OF）在2023Q1展现出较强的选股能力和长期投资价值，基金经理朱熠具备丰富的经验和明确的投资理念。基金以中小盘风格为主，注重价值投资和公司治理，行业配置均衡且聚焦优质公司。其产品表现稳定，长期持有收益亮眼，具备一定的抗风险能力。尽管存在市场变化和模型假设等风险，但其在历史数据中表现出色，值得投资者关注。