20220722-国盛证券-2022Q2基金仓位解析_二季度基金调仓有何看点__10页_1mb

投资策略：2022年二季度基金调仓分析总结

核心内容概述

2022年第二季度，基金市场在经历一季度的下跌后出现反弹，基金规模与持股规模均温和回升，整体权益仓位达到历史高位，显示市场风险偏好出现V型反转。二季度基金配置重点转向疫后复苏与高景气赛道，同时成长板块内部出现明显分化，医药板块仓位大幅下降。

主要观点

• 基金规模回暖：基金资产总规模环比增加7.47%，达到56464.50亿元；持股总规模环比增加10.64%，达到46614.36亿元，流通市值占比回升至6.59%，接近2021年Q3水平。
• 权益仓位回升：整体法下，基金权益仓位升至82.56%，创2011年以来新高；中位数视角下，权益仓位达88.96%，为历史次高。
• 板块配置变化：主板获集中加仓，创业板仓位连续四个季度回落，科创板与北交所仓位则创新高。
• 行业配置调整：食品饮料、电力设备、汽车、有色、军工等高景气与疫后复苏相关行业获显著增配，而电子、医药、计算机、银行、农林牧渔等行业仓位下降。
• 个股集中度回升：公募前20、前50和前100重仓股持股占比分别回升至34.6%、50.7%和65.2%，贵州茅台重回第一大重仓股。
• 成长板块分化：新能源板块仓位屡创新高，而医药、计算机、传媒等成长板块内部出现明显减仓，医药板块仓位降至近十年次低。

关键信息

一、总体配置：规模回暖，权益加仓

• 基金资产规模与持股规模同步回升，流通市值占比回升至6.59%。
• 各类基金持股规模环比增长：普通股票型（+8.07%）、偏股混合型（+12.98%）、灵活配置型（+6.74%）、平衡混合型（+7.20%）。
• 权益仓位普遍回升，整体法下升至82.56%，中位数下达88.96%。
• 权益加仓基金占比达60%-70%，显示市场补仓意愿普遍。

二、行业配置：增配高景气与疫后复苏

• 一级行业方面，食品饮料、电力设备、汽车、有色、军工获显著增配，电子、医药、计算机、银行、农林牧渔等减仓。
• 二级行业方面，白酒、光伏设备、乘用车、能源金属、电池等获明显加仓，医药、计算机、传媒等减仓。
• 新能源行业仓位再创新高，细分行业如光伏设备、医疗美容、酒店餐饮等仓位接近历史峰值。
• 成长板块内部分化显著，医药板块仓位降至近十年次低，仅略高于2017年Q3水平。

三、个股配置：新能源与白酒获集中增配，医药遭集体减仓

• 前十大重仓股包括贵州茅台、宁德时代、隆基绿能、五粮液、泸州老窖、爱尔眼科、山西汾酒、天齐锂业、比亚迪、华友钴业。
• 基金集中加仓白酒与新能源个股，如隆基绿能、五粮液、比亚迪、贵州茅台等。
• 医药板块个股如药明康德、海康威视、招商银行、智飞生物、凯莱英等遭明显减仓。
• 不同类型基金在加仓与减仓名单上存在差异，其中五粮液、比亚迪、贵州茅台、天齐锂业加仓共识较强，而药明康德、海康威视、招商银行等减仓共识较强。

风险提示

• 基金统计样本具有一定局限性。
• 统计方法可能存在误差。

分析师信息

• 张峻晓
  执业证书编号：S0680518110001
  邮箱：zhangjunxiao@gszq.com

• 王程锦
  执业证书编号：S0680522070004
  邮箱：wangchengjin@gszq.com

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