20220722-东北证券-2022年二季度权益基金季报分析_仓位普遍提升_消费获更高权重布局_23页_1mb

报告摘要

2022年二季度权益基金季报分析总结

核心内容

2022年第二季度，中国权益类基金市场呈现以下主要特征：

基金发行热度回升：单季度新成立基金324只，环比减少62只；发行份额达4111亿份，环比增长1373亿份。虽然基金发行热度有所回升，但主动偏股型基金带来的增量资金仍然有限，主要增量来自债券型基金。
基金仓位普遍上调：普通股票型基金平均仓位上升0.94%，偏股混合型基金平均仓位上升2.14%，灵活配置型基金平均仓位上升1.84%。其中，规模越小的基金仓位上升幅度相对更大。
基金仓位离散度下降：二季度基金仓位离散度总体下降2.37%，显示市场整体趋势跟随，多数基金采取更高仓位应对市场反弹。
重仓股集中度上升：2022年二季度重仓股占基金净值比为41.33%，较上季度增加2.76%。个股抱团效应增强，前5%、10%、20%、30%的股票在重仓股股池中市值占比略有回升。
行业配置变化显著：食品饮料、电力设备、汽车、有色金属、商贸零售等行业配置增加，而电子、医药生物、银行、计算机、农林牧渔等行业配置下降。超配行业前五为电力设备、食品饮料、电子、医药生物及有色金属，低配行业前五为银行、非银金融、公用事业、机械设备与石油石化。
港股配置回暖：主动权益类基金持有港股数量和市值均有所增加，重仓港股中华能国际电力股份、中国海洋石油等受到青睐，部分行业如社会服务、交通运输、石油石化配置增加，而食品饮料、公用事业等行业减持。

主要观点

成长风格仍占优：尽管成长风格配置略有下降，但其在市场中仍占据主导地位。
周期与消费行业增配：周期风格配置增长0.80%，消费配置增长2.20%，显示出市场对这些行业的偏好。
基金经理策略多元化：不同基金经理在二季度对市场走势和行业配置有不同看法，普遍认为长期投资价值和企业基本面是重要的考量因素。

关键信息

基金发行情况：
- 2022年第二季度共新成立324只基金，发行份额为4111亿份。
- 股票型基金新成立50只，发行份额203亿份；混合型基金新成立98只，发行份额319亿份；债券型基金新成立135只，发行份额3452亿份。
基金仓位变动：
- 普通股票型基金平均仓位上升0.94%，规模加权仓位上升0.65%，加仓基金数量占比64.77%。
- 偏股混合型基金平均仓位上升2.14%，规模加权仓位上升1.22%，加仓基金数量占比69.45%。
- 灵活配置型基金平均仓位上升1.84%，规模加权仓位上升1.34%，加仓基金数量占比66.73%。
重仓股配置：
- 2022年第二季度重仓股股票池共1742只股票，较上季度减少51只，持股总市值为24352.87亿元，较一季度增长9.21%。
- 前五超配行业为电力设备（11.79%）、食品饮料（7.08%）、电子（3.51%）、医药生物（3.18%）及有色金属（1.66%）。
港股配置：
- 持有港股的主动权益基金数为783只，较一季度增加123只；持有港股总市值为2130.66亿元，较一季度增加461.29亿元。
- 重仓港股中，华能国际电力股份、中国海洋石油、中国宏桥等个股受到青睐，部分行业如社会服务、交通运输、石油石化配置增加。

行业配置变动

配置增加行业：
- 食品饮料（+3.06%）
- 电力设备（+1.89%）
- 汽车（+1.26%）
- 有色金属（+0.54%）
- 商贸零售（+0.47%）
配置减少行业：
- 电子（-2.02%）
- 医药生物（-1.59%）
- 银行（-1.38%）
- 计算机（-1.04%）
- 农林牧渔（-0.71%）

基金经理观点

葛兰（中欧医疗健康A）：医药生物板块已显著恢复，政策导向积极，将继续布局创新药、创新器械、医疗服务及消费性医疗。
张坤（易方达蓝筹精选）：二季度维持较高仓位，对医药等行业的配置增加，同时减持部分科技企业。
刘彦春（景顺长城新兴成长）：国内经济温和复苏，关注稳增长政策及行业基本面趋势，对新能源、光伏等细分行业配置增加。
李晓星（银华心怡A）：看好中国经济的V型反转，关注消费复苏及居民消费能力的提升。
萧楠（易方达消费行业）：消费行业反弹明显，加大次高端白酒配置，同时调整整车市场投资策略。

风险提示

宏观数据与政策变化：市场可能受到宏观经济数据及政策变化的影响。
模型失效风险：基金分析基于模型结果和历史测算，存在模型失效的可能性。
海外市场波动：海外市场波动可能对港股配置产生影响。

总结

2022年第二季度，权益类基金市场表现出一定的回暖迹象，基金发行热度回升，仓位普遍上调，市场普遍采取更高仓位应对市场反弹。行业配置方面，食品饮料、电力设备、汽车、有色金属、商贸零售等行业获增配，而电子、医药生物、银行、计算机、农林牧渔等行业配置下降。港股配置也有所回暖，部分行业如社会服务、交通运输、石油石化配置增加。基金经理普遍认为长期投资价值和企业基本面是重要的考量因素，同时关注市场趋势和政策导向。整体来看，市场对成长风格仍保持偏好，周期与消费行业增配趋势明显。

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