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尿素周报总结（2025-07-27）

市场概况

本报告分析尿素市场，2025年7月27日显示市场情绪向好，尿素盘面价格走强。尿素主力合约收盘价为1803元/吨，较前一周上涨18元/吨。各地区市场价如下：河南小颗粒尿素市场价格1810元/吨（下降20元/吨），山东小颗粒市场价格1790元/吨（下降20元/吨），江苏小颗粒市场价格1810元/吨（下降10元/吨）。基差数据：山东基差-13元/吨（收窄38元），河南基差7元/吨（收窄38元），江苏基差7元/吨（收窄28元）。生产利润260元/吨（下降20元），出口利润1094.6元/吨（上升16元）。

供应端情况

截至7月25日，尿素行业产能利用率达到83.6%，较上周下降1.5%。企业厂内库存为85.9万吨（减少3.7万吨），港口库存54.3万吨（变化稳定）。供应方面，老旧装置占比大，淘汰落后产能政策缓解了供应压力，预期端偏强。短期产量高位，新增装置投产增多。

需求端分析

需求端表现一般，变复合肥产能利用率为33.6%（上升1.0%），三聚氰胺产能利用率为65.2%（上升1.0%）。复合肥需求进入尾声，秋季生产启动缓慢，工业需求处于淡季。尿素企业预收订单天数为5.9天（小幅下降），需求亮点不足。总库存较往年同期大幅累积，去化放缓。

市场趋势分析

受淘汰落后产能政策影响，煤炭市场情绪较好，带动尿素价格上涨。短期市场偏多，预计产能去化缓解供应压力。但农业需求趋于淡季，工业需求不振，出口受限导致市场供应优先满足国内需求。出口配额总量有限，第二批配额进展缓慢，构成短期制约。

投资策略建议

短期单边策略：偏多，关注价格反弹。跨期策略：推荐09-01合约反套操作。跨品种策略：跟踪煤制尿素生产利润变化。风险因素：装置检修与复产情况、库存增减、出口政策调整。图表数据未纳入简要总结。

风险提示

主要风险包括装置运行变化、库存变动放大供需矛盾、尿素出口配额限制影响价格。整体市场在政策利好下短期乐观，但需求疲软和库存积压构成下行压力。