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尿素期货周报总结

核心内容

本周（20250721-0727），尿素期货价格呈现“N”型剧烈波动，整体走势偏强。主要受产业政策调整优化影响，上游煤炭市场信心增强，带动尿素价格上行。尽管短期内供应端仍相对宽松，新增产能逐步释放，产量维持高位，但随着老旧装置产能退出，市场预期趋于积极。需求端方面，农业用肥逐渐收尾，工业需求处于传统淡季，整体缺乏亮点。企业库存去化速度放缓，库存量显著高于往年同期水平。出口方面，受优先保供国内政策及出口总量配额限制，第二批配额落地缓慢，出口增量受限，现实供需格局依然偏弱。

主要观点

• 价格走势：尿素期货价格本周呈现“N”型波动，整体上涨，市场情绪较为积极。
• 供应端：国内尿素产量维持高位，但老旧装置产能退出将缓解供应压力。
• 需求端：农业追肥需求基本结束，工业需求淡季，复合肥行业销售压力大，采购意愿弱。
• 库存情况：企业库存虽持续下降，但降幅收窄，反映内需疲软。
• 出口情况：出口配额落地缓慢，出口增量受限，短期内对价格支撑有限。
• 市场展望：预计未来尿素市场在政策和情绪驱动下将保持偏强震荡，但需关注实际需求变化和库存去化速度。

关键信息

1. 期货市场表现

• UR508（2508合约）：

  • 收盘价：1792元/吨
  • 开盘价：1763元/吨
  • 最高价：1816元/吨
  • 最低价：1752元/吨
  • 周涨幅：3.11%
  • 成交量：2837手
  • 持仓量：2251手

• UR509（2509合约）：

  • 收盘价：1803元/吨
  • 开盘价：1790元/吨
  • 最高价：1828元/吨
  • 最低价：1760元/吨
  • 周涨幅：3.32%
  • 成交量：136.8万手
  • 持仓量：17.2万手

• UR601（2601合约）：

  • 收盘价：1807元/吨
  • 开盘价：1760元/吨
  • 最高价：1822元/吨
  • 最低价：1759元/吨
  • 周涨幅：5.06%
  • 成交量：31万手
  • 持仓量：81852手

2. 现货市场情况

• 基差数据：7月25日华东地区华鲁恒升小颗粒尿素报价1830元/吨（基差+27元/吨），华中地区河南心连心报价1850元/吨（基差+47元/吨），西北地区宁夏石化报价1700元/吨（基差-103元/吨），反映局部需求差异。
• 注册仓单：本周尿素注册仓单保持2523手，未发生变化。
• 现货价格季节图：显示尿素现货价格季节性波动，当前价格处于季节性偏高水平。

3. 产业影响因素

• 供应端：本期国内尿素产量为135.47万吨，开工率环比下滑，预计8月将逐步回升。
• 需求端：农业需求提前消耗，追肥需求同比下滑，复合肥行业销售压力大，对尿素采购意愿弱。
• 出口端：出口配额落地缓慢，7、8月出口量预计保持高位，但对价格支撑有限。
• 库存端：截至7月23日，尿素企业总库存为85.88万吨，库存下降趋势放缓。

行情展望

预计未来尿素市场在政策利好和情绪推动下将保持偏强震荡，但需关注实际需求变化和库存去化速度。短期供应端仍偏宽松，需求端疲软，出口受限，市场整体仍面临一定压力。

风险提示

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